Tasa de crecimiento de gastos de capital - N años (CAGR-N)
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Tasa de crecimiento de gastos de capital - N años (CAGR-N):
donde:
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Gastos de capital de los últimos doce meses. Los gastos de capital se refieren a la inversión en activos a largo plazo realizada por una empresa para mantener o expandir su capacidad de producción y escala de negocio. El método de cálculo específico es: efectivo pagado por la compra y construcción de activos fijos, activos intangibles y otros activos a largo plazo - efectivo recibido por la enajenación de activos fijos, activos intangibles y otros activos a largo plazo.
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Los gastos de capital acumulados de 12 meses para el mismo período hace N años (N años antes del punto de tiempo actual). Por ejemplo, si N=2, son los gastos de capital acumulados de 12 meses a partir del mismo punto de tiempo hace dos años.
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Lapso de tiempo, en años. Los valores comunes incluyen 2 años (N=2) y 3 años (N=3), que corresponden a bases de comparación de 24 y 36 meses, respectivamente.
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La tasa de crecimiento de gastos de capital refleja la expansión de la inversión de la empresa en activos a largo plazo, como activos fijos y activos intangibles. En términos generales, una tasa de crecimiento de gastos de capital más alta puede implicar que la empresa está expandiendo activamente su negocio y sentando las bases para el desarrollo futuro, pero también debe analizarse en combinación con las características de la industria de la empresa, las condiciones operativas, etc.
Estudios empíricos han demostrado que la tasa de crecimiento de gastos de capital está correlacionada negativamente con los rendimientos futuros de las acciones, lo que puede reflejar una sobreinversión o que las expectativas del mercado para el crecimiento futuro se han reflejado en el precio de las acciones. Además, el comportamiento de gastos de capital de la empresa también afectará la relación entre los factores fundamentales tradicionales, como el valor de mercado y la relación valor en libros a valor de mercado, y los rendimientos de las acciones, y puede reducir la exposición al riesgo del factor.
La lógica de este factor se basa en las siguientes consideraciones:
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Teoría de la sobreinversión: Una alta tasa de crecimiento de gastos de capital puede indicar que la empresa está sobreinvirtiendo, lo que resulta en una mala asignación de recursos y una reducción de los rendimientos futuros.
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Sobregiro esperado: Un alto crecimiento de gastos de capital puede significar que el mercado tiene altas expectativas para el crecimiento futuro de la empresa y refleja esta expectativa en el precio de las acciones, reduciendo así la posibilidad de rendimientos excedentes futuros.
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Ajuste de riesgo: Incluir el crecimiento de gastos de capital en la cartera de factores puede proteger la exposición a factores de riesgo como la sobreinversión hasta cierto punto y mejorar la estabilidad de la cartera de factores.
Advertencia de riesgo: Este factor es solo un indicador de referencia en el análisis cuantitativo y no constituye ningún consejo de inversión. Las decisiones de inversión deben basarse en la diligencia debida y la evaluación de riesgos suficientes.