Este factor está diseñado para capturar los cambios anuales en las actividades de emisión de deuda corporativa. La tasa de crecimiento logarítmico puede manejar eficazmente los cambios extremos de la deuda, al tiempo que se centra en los cambios de proporción relativa en lugar de los cambios absolutos. Los estudios empíricos han encontrado que, durante períodos más largos (como 5 años), los rendimientos futuros de las acciones de las empresas con un alto crecimiento de la deuda son generalmente más bajos, lo que concuerda con el efecto de emisión de deuda integral. Sin embargo, en escalas de tiempo más cortas (como años o trimestres), el crecimiento de la deuda puede reflejar la expansión activa y la inversión de la empresa, y por lo tanto, estar asociado con rendimientos positivos futuros. Por lo tanto, la eficacia de este factor está estrechamente relacionada con la escala de tiempo, y la elección de la ventana de observación debe considerarse al analizar.