अंतर्जात अमूर्त संपत्तियां
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समय t पर अंतर्जात अमूर्त संपत्तियों $INT_{i,t}$ की कुल राशि ज्ञान पूंजी $KC_{i,t}$ और संगठनात्मक पूंजी $OC_{i,t}$ से बनी है, ये दोनों आंतरिक निवेश के माध्यम से संचित अमूर्त संपत्तियां हैं:
ज्ञान पूंजी $KC_{i,t}$ का अनुमान उद्यम के अनुसंधान और विकास व्यय $R&D_{i,t}$ को संचित और मूल्यह्रास करके लगाया जाता है:
प्रारंभिक ज्ञान पूंजी $KC_{i0}$ की गणना पहले अवधि के अनुसंधान और विकास व्यय $R&D_{i1}$ को अनुसंधान और विकास मूल्यह्रास दर और विकास दर के आधार पर एक कारक से विभाजित करके अनुमानित की जाती है:
संगठनात्मक पूंजी $OC_{i,t}$ का अनुमान बिक्री और प्रशासनिक खर्चों $SG&A_{i,t}$ के एक हिस्से को जोड़कर और मूल्यह्रास करके लगाया जाता है:
प्रारंभिक संगठनात्मक पूंजी $OC_{i0}$ की गणना बिक्री और प्रशासनिक व्यय की मूल्यह्रास दर और विकास दर के आधार पर एक कारक से पहले अवधि के बिक्री और प्रशासनिक व्यय $SG&A_{i1}$ को विभाजित करके अनुमानित की जाती है:
जिसमें:
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अनुसंधान और विकास व्यय $R&D_{i,t}$ की मूल्यह्रास दर दर्शाती है कि अनुसंधान और विकास निवेश किस दर पर उपयोगी ज्ञान पूंजी में परिवर्तित होता है। यह आमतौर पर माना जाता है कि अनुसंधान और विकास के परिणाम स्थायी नहीं होते हैं और समय के साथ धीरे-धीरे मूल्यह्रास हो जाएगा। इस पैरामीटर को उद्योग की विशेषताओं और अनुसंधान एवं विकास चक्र के अनुसार सेट किया जा सकता है, और यह आम तौर पर 15% और 30% के बीच होता है। उदाहरण के लिए, उच्च-तकनीकी उद्योग तेजी से तकनीकी पुनरावृत्ति की विशेषताओं को दर्शाने के लिए उच्च मूल्यह्रास दरों का उपयोग कर सकते हैं, जबकि पारंपरिक उद्योग कम मूल्यह्रास दरों का उपयोग कर सकते हैं।
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बिक्री और प्रशासनिक व्यय $SG&A_{i,t}$ की मूल्यह्रास दर दर्शाती है कि बिक्री और प्रशासनिक निवेश किस दर पर संगठनात्मक पूंजी में परिवर्तित होते हैं। संगठनात्मक पूंजी में आंतरिक प्रबंधन प्रक्रियाएं, ब्रांड प्रभाव, ग्राहक संबंध आदि शामिल हैं, जो समय के साथ धीरे-धीरे क्षय भी होंगे। इस पैरामीटर को उद्योग की विशेषताओं और परिचालन दक्षता के अनुसार समायोजित किया जा सकता है, और यह आम तौर पर 10% और 25% के बीच होता है। उच्च परिचालन दक्षता वाली कंपनियां कम मूल्यह्रास दर अपना सकती हैं।
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बिक्री और प्रशासनिक व्यय $SG&A_{i,t}$ का वह अनुपात जिसे संगठनात्मक पूंजी के संचय में योगदान करने वाला माना जाता है। सभी बिक्री और प्रशासनिक व्यय सीधे संगठनात्मक पूंजी में परिवर्तित नहीं होते हैं। उदाहरण के लिए, एक हिस्सा दीर्घकालिक मूल्य सृजन के बजाय दैनिक परिचालन व्यय के लिए उपयोग किया जा सकता है। इस पैरामीटर का उपयोग $SG&A_{i,t}$ के संगठनात्मक पूंजी में प्रभावी योगदान को समायोजित करने के लिए किया जाता है, और मूल्य सीमा आमतौर पर 20% और 50% के बीच होती है। मजबूत ब्रांड प्रभाव वाली कंपनियां उच्च अनुपात अपना सकती हैं।
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अनुसंधान और विकास व्यय $R&D_{i,t}$ और बिक्री और प्रशासनिक व्यय $SG&A_{i,t}$ की दीर्घकालिक औसत वृद्धि दर का उपयोग प्रारंभिक अमूर्त पूंजी की गणना के लिए किया जाता है। यह पैरामीटर संबंधित क्षेत्रों में कंपनी के दीर्घकालिक निवेश प्रवृत्ति को दर्शाता है। व्यवहार में, इसका अनुमान आमतौर पर पिछले कुछ वर्षों की औसत वृद्धि दर का उपयोग करके लगाया जाता है और उद्योग जीवन चक्र और व्यापक आर्थिक वातावरण के अनुसार समायोजित किया जाता है। उदाहरण के लिए, तेजी से बढ़ते उद्योगों में कंपनियों के लिए, उच्च वृद्धि दर का उपयोग किया जाना चाहिए।
factor.explanation
पारंपरिक लेखांकन आइटम, जैसे कि "अमूर्त संपत्तियां" और "सद्भावना", मुख्य रूप से बाहरी विलय और अधिग्रहण या लेनदेन के माध्यम से कंपनी द्वारा अधिग्रहित संपत्तियों के मूल्य को दर्शाते हैं, जैसे कि पेटेंट, ट्रेडमार्क आदि। "अंतर्जात अमूर्त संपत्ति संचय कारक" का उद्देश्य कंपनी द्वारा आंतरिक अनुसंधान और विकास तथा बिक्री प्रबंधन गतिविधियों के माध्यम से संचित अमूर्त मूल्य को पकड़ना है, जो पारंपरिक लेखांकन विवरणों में पूरी तरह से परिलक्षित नहीं होता है, जैसे कि: आंतरिक अनुसंधान परिणाम, ब्रांड मूल्य, मानव संसाधन संचय, कॉर्पोरेट संस्कृति आदि। इन अमूर्त संपत्तियों का संचय कंपनी की दीर्घकालिक प्रतिस्पर्धात्मकता के लिए महत्वपूर्ण है, लेकिन पारंपरिक वित्तीय विवरणों में इसे अक्सर कम करके आंका जाता है। इसलिए, यह कारक आंतरिक संसाधन निवेश के माध्यम से प्राप्त कंपनी की मूल्य सृजन क्षमता को बेहतर ढंग से दर्शा सकता है, और मूल्यांकन विश्लेषण और निवेश निर्णयों के लिए एक अधिक व्यापक दृष्टिकोण प्रदान कर सकता है। अंतर्जात अमूर्त संपत्तियों के पूंजीकरण के बाद, इनका उपयोग पारंपरिक मूल्यांकन कारकों को बेहतर बनाने के लिए किया जा सकता है। उदाहरण के लिए, मूल्य-से-पुस्तक अनुपात और मूल्य-से-आय अनुपात जैसे मूल्यांकन संकेतक जो अंतर्जात अमूर्त संपत्तियों पर विचार करते हैं, का निर्माण किया जा सकता है, या संभावित निवेश अवसरों का पता लगाने के लिए अंतर्जात अमूर्त संपत्तियों की तुलना कॉर्पोरेट लाभप्रदता से की जा सकती है।