जिसमें:

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  अवधि t में पिछले महीने में स्टॉक i की दैनिक औसत टर्नओवर दर का प्राकृतिक लघुगणक है। टर्नओवर दर की गणना दैनिक ट्रेडिंग वॉल्यूम को कुल बकाया शेयरों से विभाजित करके की जाती है, और फिर एक महीने के भीतर दैनिक औसत लिया जाता है। टर्नओवर दर वितरण की विषमता को कम करने के लिए लघुगणक लिया जाता है, जिससे यह सामान्य वितरण के करीब हो जाता है, जो प्रतिगमन विश्लेषण के लिए अनुकूल है।

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  अवधि t में स्टॉक i के परिसंचारी बाजार मूल्य का प्राकृतिक लघुगणक है। परिसंचारी बाजार मूल्य आमतौर पर उन शेयरों के बाजार मूल्य को संदर्भित करता है जिन्हें स्वतंत्र रूप से कारोबार किया जा सकता है, और स्टॉक की कीमत को परिसंचारी शेयरों से गुणा करके इसकी गणना की जाती है। इसी तरह, लघुगणक लेना बाजार मूल्य वितरण की विषमता को कम करना और इसे सामान्य वितरण के करीब बनाना है।

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  यह tवें अवधि में प्रतिगमन मॉडल का इंटरसेप्ट टर्म है, जो बाजार मूल्य 0 होने पर टर्नओवर दर के अपेक्षित लघुगणक का प्रतिनिधित्व करता है।

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  अवधि t में प्रतिगमन मॉडल का ढलान गुणांक है, जो टर्नओवर दर पर स्टॉक बाजार मूल्य के सीमांत प्रभाव का प्रतिनिधित्व करता है, जो आमतौर पर नकारात्मक होता है। यह गुणांक बाजार मूल्य और टर्नओवर दर के बीच नकारात्मक संबंध को दर्शाता है, यानी, बड़े बाजार मूल्य वाले शेयरों में टर्नओवर दर कम होती है।

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  अवधि t में स्टॉक i का प्रतिगमन अवशिष्ट पद है, जो इस कारक का मान है। यह बाजार मूल्य के प्रभाव को दूर करने के बाद स्टॉक i के लिए अद्वितीय टर्नओवर दर के उतार-चढ़ाव का प्रतिनिधित्व करता है। अवशेष जितना बड़ा होगा, उसके बाजार मूल्य के सापेक्ष स्टॉक की टर्नओवर दर उतनी ही अधिक होगी, और इसके विपरीत।