이 요인은 Thomas, Jacob K.와 Huai Zhang(2002)의 연구를 기반으로 하며, 이들은 재고 변동과 회사의 미래 성과 간에 상관관계가 있다는 것을 발견했습니다. 구체적으로, 재고 증가는 일반적으로 회사의 미래 수요에 대한 낙관적인 기대로 해석되지만, 재고 과잉 및 판매 어려움을 나타낼 수도 있으므로, 회사의 성과는 재고 증가 후 반전될 수 있습니다. 반대로, 재고 감소는 수요 감소 또는 회사의 적극적인 재고 축소를 반영할 수 있으며, 이는 회사의 미래 수익성과 성장에 영향을 미치고 반전될 수도 있습니다. 따라서 이 요인은 회사의 펀더멘털 변화 가능성을 식별하는 신호로 사용될 수 있으며, 다른 요인과 함께 사용하여 양적 투자 전략을 구축할 수 있습니다.