Темп роста капитальных затрат отражает расширение инвестиций компании в долгосрочные активы, такие как основные средства и нематериальные активы. В общем, более высокий темп роста капитальных затрат может означать, что компания активно расширяет свой бизнес и закладывает основу для будущего развития, но это также необходимо анализировать в сочетании с отраслевыми особенностями компании, условиями ее деятельности и т. д.

Эмпирические исследования показали, что темп роста капитальных затрат отрицательно коррелирует с будущей доходностью акций, что может отражать переинвестирование или то, что ожидания рынка относительно будущего роста уже отражены в цене акций. Кроме того, поведение компании в отношении капитальных затрат также повлияет на взаимосвязь между традиционными фундаментальными факторами, такими как рыночная стоимость и отношение балансовой стоимости к рыночной стоимости, и доходностью акций, а также может снизить подверженность фактора риску.

Логика этого фактора основана на следующих соображениях:

• Теория переинвестирования: Высокий темп роста капитальных затрат может указывать на то, что компания переинвестирует, что приводит к неэффективному распределению ресурсов и снижению будущей доходности.

• Перерасход ожиданий: Высокий темп роста капитальных затрат может означать, что рынок имеет высокие ожидания относительно будущего роста компании и отражает это ожидание в цене акций, тем самым снижая возможность будущей избыточной доходности.

• Корректировка риска: Включение темпа роста капитальных затрат в портфель факторов может в определенной степени застраховать от воздействия факторов риска, таких как переинвестирование, и повысить стабильность портфеля факторов.

Предупреждение о рисках: Этот фактор является лишь справочным показателем в количественном анализе и не является инвестиционным советом. Инвестиционные решения должны основываться на достаточной проверке и оценке рисков.