Binagong Jones Model Manipulative Accruals
factor.formula
Gamit ang cross-sectional regression model ayon sa industriya at taon, tinatantiya ang regression coefficient ng non-manipulative accruals:
Sa pamamagitan ng pagpapalit ng mga coefficient na nakuha mula sa regression sa itaas sa sumusunod na formula, makakalkula natin ang Non-Discretionary Total Accruals (NDTAC):
Kalkulahin ang Discretionary Total Accruals (DTAC): Kabuuang Accruals minus Non-Discretionary Accruals:
kung saan:
- :
Ang Kabuuang Accruals ng stock i sa period t ay kinakalkula bilang kasalukuyang netong kita minus ang kasalukuyang operating cash flow. Sinasalamin ng tagapagpahiwatig na ito ang epekto ng mga non-cash transaction sa kita ng kumpanya at isang mahalagang bahagi ng pagsusuri ng kalidad ng kita.
- :
Ang kabuuang assets ng stock i sa period t-1 ay ginagamit bilang isang standardization factor upang maalis ang epekto ng mga pagkakaiba sa laki ng kumpanya sa mga resulta ng regression, na ginagawang maihahalintulad ang data ng mga kumpanya na may iba't ibang laki.
- :
Ang pagtaas ng operating income ng stock i sa period t kumpara sa period t-1 (Pagbabago sa Kita). Ang mga pagbabago sa kita ay isang mahalagang repleksyon ng operating performance ng isang kumpanya at isa sa mga driver ng accrued earnings.
- :
Ang pagtaas ng accounts receivable ng stock i sa period t kumpara sa period t-1 (Pagbabago sa mga Receivables). Ang mga pagbabago sa accounts receivable ay maaaring sumalamin sa kalidad ng kita ng isang kumpanya at kung mayroong agresibong pagkilala sa kita. Ang pagbabawas ng paglago sa accounts receivable mula sa paglago ng kita ay maaaring mas mahusay na matantya ang non-manipulative accruals.
- :
Ang kabuuang halaga ng mga fixed assets (Gross Property, Plant, and Equipment) sa pagtatapos ng period t para sa stock i. Ang fixed assets ay kumakatawan sa investment at production capacity ng kumpanya, at isa rin itong mahalagang bahagi ng accrued earnings.
- :
Ang intercept term coefficient sa regression model ay kumakatawan sa baseline na antas ng accrued earnings na natukoy ng likas na katangian ng kumpanya kapag ang iba pang mga factor ay nananatiling hindi nagbabago.
- :
Ang coefficient ng pagbabago ng operating income sa regression model ay sumasalamin sa epekto ng mga pagbabago sa kita sa kabuuang accrued earnings. Sa pangkalahatan, ang pagtaas sa kita ay hahantong sa pagtaas sa accrued earnings.
- :
Ang coefficient ng fixed assets sa regression model ay sumasalamin sa epekto ng laki ng fixed asset sa kabuuang accrued earnings. Sa pangkalahatan, ang mga kumpanya na may mas malalaking fixed asset ay magkakaroon ng medyo mas mataas na accrued earnings.
- :
Ang residual term ng regression model ay kumakatawan sa bahagi ng accrued earnings na hindi maipaliwanag ng model, na itinuturing na manipulative accrued earnings na ginamit ng pamamahala ng kumpanya upang pamahalaan ang kita.
factor.explanation
Ginagamit ng factor na ito ang binagong Jones model upang hatiin ang kabuuang accrued earnings sa mga bahaging hindi manipulative at manipulative sa pamamagitan ng cross-sectional regression ayon sa industriya at taon. Isinasaalang-alang ng binagong Jones model ang epekto ng mga pagbabago sa accounts receivable batay sa orihinal na Jones model, upang mas mahusay nitong matukoy ang pagmamanipula ng kita. Ang manipulative accrued earnings ay sumasalamin sa mga pagsasaayos sa kita na ginawa ng pamamahala ng kumpanya para sa mga tiyak na motibo (tulad ng pag-abot sa mga target sa kita, pag-iwas sa buwis, atbp.), at isang mahalagang tagapagpahiwatig para sa pagsukat ng kalidad ng kita at katatagan ng accounting. Ang tagapagpahiwatig na ito ay karaniwang negatibong may kaugnayan sa mga return sa stock sa hinaharap, ibig sabihin, mas mataas ang manipulative accrued earnings ng isang kumpanya, mas masama ang maaaring maging performance ng kita nito sa hinaharap. Ang factor na ito ay maaaring gamitin upang matukoy ang mga kumpanya na maaaring may mga panganib sa financial reporting at magsilbing negatibong senyales para sa pagbuo ng portfolio.