Mga panloob na likhang hindi nahahawakang asset
factor.formula
Ang mga panloob na likhang hindi nahahawakang asset sa katapusan ng yugto t ay binubuo ng kapital ng kaalaman na $KC_{i,t}$ at kapital ng organisasyon na $OC_{i,t}$:
Ang intelektuwal na kapital ay tinatantya sa pamamagitan ng pagdaragdag ng mga gastos sa R&D ng kumpanya na binawasan ng depresasyon:
Ang panimulang kapital ng kaalaman na $KC_{i0}$ ay tinatantya sa pamamagitan ng paggamit ng perpetual growth model sa pag-aakalang ang gastos sa R&D ay patuloy na lumalago:
Ang kapital ng organisasyon ay tinatantya sa pamamagitan ng pagdaragdag ng bahagi ng mga gastos sa pagbebenta at administratibo (SG&A) na binawasan ng depresasyon:
Ang panimulang kapital ng organisasyon na $OC_{i0}$ ay tinatantya sa pamamagitan ng paggamit ng perpetual growth model sa pag-aakalang ang mga gastos sa benta at pamamahala ay patuloy na lumalago:
sa:
- :
Ang antas ng depresasyon ng kapital ng kaalaman ay sumasalamin sa bilis kung saan bumababa ang halaga ng pamumuhunan sa R&D dahil sa mga salik tulad ng pag-ulit ng teknolohiya at pagkaluma ng produkto. Karaniwan, ang isang empirikal na halaga ay kinukuha, tulad ng 30%, na nangangahulugan na 30% ng pamumuhunan sa R&D ay mawawalan ng bisa bawat taon dahil sa mga nabanggit na dahilan, na nagpapababa sa halaga ng kapital ng kaalaman. Ang parameter na ito ay inaayos ayon sa mga katangian ng industriya at likas na katangian ng pamumuhunan sa R&D.
- :
Ang antas ng depresasyon ng kapital ng organisasyon ay sumasalamin sa bilis kung saan bumababa ang halaga ng mga input sa pamamahala ng benta dahil sa mga pagbabago sa merkado, paglipat ng mga tauhan, at iba pang mga salik. Karaniwan, ang isang empirikal na halaga ay kinukuha, tulad ng 20%, na nangangahulugan na 20% ng pamumuhunan sa gastos sa pamamahala ng benta ay mawawalan ng bisa bawat taon dahil sa mga nabanggit na dahilan, na nagpapababa sa halaga ng kapital ng organisasyon. Ang parameter na ito ay inaayos ayon sa mga katangian ng industriya at likas na katangian ng mga input sa pamamahala ng benta.
- :
Ang proporsyon ng mga gastos sa benta at pamamahala na itinuturing na nakakatulong sa pagbuo ng kapital ng organisasyon. Ang parameter na ito ay ginagamit upang makilala kung aling mga bahagi ng mga gastos sa benta at pamamahala ang mga pamumuhunan na tumutulong sa kumpanya na bumuo ng mga pangmatagalang competitive advantage, tulad ng promosyon ng brand at pagpapanatili ng relasyon sa customer. Karaniwan, ang isang empirikal na halaga ay kinukuha, tulad ng 30%. Ang parameter na ito ay kailangang iakma ayon sa partikular na modelo ng negosyo ng kumpanya at ang komposisyon ng mga gastos sa benta at pamamahala.
- :
Ginagamit ito upang kalkulahin ang perpetual growth rate ng panimulang kapital ng kaalaman at kapital ng organisasyon, na ipinagpapalagay na ang mga gastos sa R&D at mga gastos sa benta at pamamahala ay lumalago sa isang pare-parehong antas pagkatapos ng unang taon. Karaniwan, ang isang empirikal na halaga ay kinukuha, na kumakatawan sa pangmatagalang average growth rate ng industriya o kumpanya, tulad ng 10%~20%. Maaari rin itong sumangguni sa forecast value ng macroeconomic o growth rate ng industriya. Ang pagiging makatwiran ng parameter na ito ay direktang nakakaapekto sa katumpakan ng pagtantya sa panimulang kapital.
- :
Ang kabuuang halaga ng mga panloob na likhang hindi nahahawakang asset ng kompanya i sa katapusan ng yugto t ay ang suma ng intelektuwal na kapital at kapital ng organisasyon.
- :
Ang intelektuwal na kapital ng kompanya i sa katapusan ng yugto t ay ang netong halaga ng naipon nitong pamumuhunan sa R&D pagkatapos ng depresasyon.
- :
Ang panimulang kapital ng kaalaman ng kompanya i, na ginamit bilang panimulang punto para sa recursive calculation, ay nagmula gamit ang perpetual growth model na ipinagpapalagay na ang gastos sa R&D ng kompanya ay lumalago sa isang pare-parehong antas bago ang unang taon.
- :
Ang kapital ng organisasyon ng kompanya i sa katapusan ng yugto t ay ang netong halaga ng bahagi ng naipon na mga gastos sa pagbebenta at administratibo pagkatapos ng depresasyon.
- :
Ang panimulang kapital ng organisasyon ng kompanya i, na ginamit bilang panimulang punto para sa recursive calculation, ay nagmula sa pamamagitan ng perpetual growth model na ipinagpapalagay na ang mga gastos sa pagbebenta at administratibo ng kompanya ay lumalago sa isang pare-parehong antas bago ang unang taon.
- :
Gastos sa R&D ng kompanya i sa yugto t.
- :
Mga gastos sa pagbebenta at administratibo ng kompanya i sa yugto t.
factor.explanation
Ang mga tradisyunal na pagturing sa accounting para sa mga panloob na likhang hindi nahahawakang asset ay karaniwang hindi kinakapitalisa, ngunit direktang itinatala bilang mga kasalukuyang gastos, na maaaring magpababa sa tunay na halaga ng kumpanya, lalo na ang mga kumpanya na malaki ang pamumuhunan sa R&D at pagtatayo ng brand. Layunin ng salik na ito na makuha ang halaga ng mga minamaliit na asset na ito sa pamamagitan ng pagmomodelo ng mga panloob na likhang hindi nahahawakang asset, kaya mas tumpak na maipakita ang pangmatagalang competitive advantage at kakayahan sa paglikha ng halaga ng kumpanya. Maaaring gamitin ang salik na ito upang bumuo ng bagong modelo ng pagtatasa o isama sa iba pang mga salik upang mapabuti ang pagiging epektibo ng mga estratehiya sa pamumuhunan. Lalo na para sa mga kumpanya na may mataas na pamumuhunan sa R&D o hinahatak ng brand, ang salik na ito ay maaaring magbigay ng mas komprehensibong pagsukat ng halaga.