تعتبر نسبة قيمة المؤسسة/الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA) مؤشر تقييم نسبي شائع الاستخدام يعكس مستوى تسعير السوق للقيمة الإجمالية للشركة وربحيتها التشغيلية. بالمقارنة مع مؤشرات مثل نسبة السعر إلى الأرباح (P/E)، يمكن لـ EV/EBITDA أن تعكس بشكل أفضل القدرة الشاملة للشركة على خلق القيمة وتجنب الاختلافات في الهيكل الرأسمالي (مثل الرافعة المالية) والسياسات الضريبية والمصروفات غير النقدية مثل الإهلاك والاستهلاك بين الشركات المختلفة. تركز الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) على الربحية التشغيلية الأساسية للشركة، بينما تشمل قيمة المؤسسة (EV) جميع المستثمرين في الشركة، بما في ذلك مستثمري الأسهم ومستثمري الديون. يستخدم هذا المؤشر بشكل أساسي في الجوانب التالية:

1. المقارنة بين الصناعات: نظرًا لاستبعاد تأثير الفوائد والضرائب والمصروفات غير النقدية، تسمح نسبة EV/EBITDA بإجراء مقارنات أكثر منطقية بين الشركات في مختلف الصناعات.

2. تقييم عمليات الاندماج والاستحواذ: في معاملات الاندماج والاستحواذ، غالبًا ما تستخدم نسبة EV/EBITDA لتقييم قيمة الشركة المستهدفة لأنها تعكس بشكل أفضل الأداء التشغيلي الحقيقي للشركة.

3. تقييم القيمة: بشكل عام، قد يعني مضاعف EV/EBITDA الأقل أن الشركة مقومة بأقل من قيمتها، بينما قد يعني مضاعف EV/EBITDA الأعلى أن الشركة مقومة بأكثر من قيمتها. ومع ذلك، لا يزال الحكم المحدد بحاجة إلى أن يقترن بمتوسط الصناعة ونمو الشركة والمؤشرات المالية الأخرى لإجراء تحليل شامل.

ملاحظات:

• قد يكون لهذا المؤشر قيود معينة بالنسبة للصناعات الدورية والكثيفة رأس المال لأن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) لهذه الصناعات أكثر تقلبًا.

• عند مقارنة الشركات المختلفة، من الضروري الانتباه إلى الاختلافات في سياساتها المحاسبية، مثل سياسات الإهلاك والاستهلاك.

• لا ينبغي استخدام هذا المؤشر كأساس التقييم الوحيد، بل يجب دمجه مع مؤشرات التقييم الأخرى (مثل نسبة السعر إلى الأرباح، ونسبة السعر إلى القيمة الدفترية) والتحليل النوعي لإصدار حكم شامل.