تكاليف صدمة الشراء
factor.formula
يستخدم نموذج انحدار لتقدير معامل تكلفة صدمة المشتري.
فيما يلي:
- :
يمثل الحد الثابت لنموذج الانحدار العائد المتوقع عندما لا يكون هناك صدمة في حجم التداول.
- :
معامل تكلفة تأثير البائع يقيس التأثير السلبي لحجم البيع النشط للوحدة على عوائد الأسهم، مما يعكس تأثير ضغط البيع على أسعار الأسهم.
- :
معامل تكلفة تأثير المشتري يقيس التأثير الإيجابي لحجم الشراء النشط للوحدة على عوائد الأسهم، مما يعكس تأثير ضغط الشراء على أسعار الأسهم. هذا المعامل هو المقياس الأساسي لهذا العامل. كلما زادت القيمة المطلقة، زاد تأثير صدمات الشراء على أسعار الأسهم وتدهورت السيولة.
- :
عائد السهم i في الفترة الزمنية t، وعادة ما يتم حسابه باستخدام العائد اللوغاريتمي.
- :
حجم البيع النشط للسهم i في الفترة الزمنية t (على سبيل المثال، باليوان)، والذي يمكن تحديده باستخدام معلومات أوامر البيع والشراء في بيانات التجزئة أو بيانات التداول عالية التردد، وعادة ما يتم تعريفه على أنه حجم التداول المنفذ بسعر عرض البائع.
- :
حجم الشراء النشط للسهم i في الفترة الزمنية t (على سبيل المثال، باليوان)، والذي يمكن تحديده باستخدام معلومات أوامر البيع والشراء في بيانات التجزئة أو بيانات التداول عالية التردد، وعادة ما يتم تعريفه على أنه حجم التداول المنفذ بسعر طلب المشتري.
- :
يمثل الحد المتبقي لنموذج الانحدار تقلبات العائد التي لا يستطيع النموذج تفسيرها.
factor.explanation
يقدر عامل تكلفة تأثير المشتري التأثير الفوري لعمليات الشراء على أسعار الأسهم من خلال نموذج انحدار. يعكس هذا العامل خصائص سيولة الأسهم، وخاصة حساسية أسعار الأسهم تحت ضغط الشراء، عن طريق قياس تأثير حجم معاملات الشراء النشطة للوحدة على عوائد الأسهم. كلما زادت تكلفة تأثير المشتري، تدهورت قدرة السهم على قبول أوامر الشراء وانخفضت السيولة. يلتقط هذا العامل حساسية أسعار الأسهم لعمليات الشراء عندما يكون عمق السوق غير كافٍ أو يكون ضغط تداول المشتري مرتفعًا جدًا. بالمقارنة مع تكلفة تأثير البائع، فإن تكلفة تأثير المشتري لديها قدرة تنبؤية أضعف نسبيًا للعوائد، والتي قد تُعزى إلى تجنب الخسارة لدى المستثمرين في سلوكهم التجاري. على وجه التحديد، نظرًا لأن المستثمرين يميلون إلى تجنب الخسائر، فإن سلوك الشراء يكون عادةً أكثر سلبية، مما يقلل من تأثير صدمات الشراء على أسعار الأسهم. يمكن استخدام هذا العامل لتقييم هيكل السوق الدقيق وخصائص سلوك المستثمرين.