تكاليف تأثير البائع
factor.formula
تقدير تكاليف صدمة البائع باستخدام نموذج انحدار خطي:
حيث أن:
- :
معامل تكلفة تأثير البائع يشير إلى التأثير السلبي لمقدار البيع النشط للوحدة على عائد السهم. كلما زادت القيمة المطلقة لهذا المعامل، زاد تأثير معاملات البائع على الأسعار وساءت السيولة.
- :
معامل تكلفة تأثير المشتري يشير إلى التأثير الإيجابي لمقدار الشراء النشط للوحدة على معدل عائد السهم. كلما زادت القيمة المطلقة لهذا المعامل، زاد تأثير معاملات المشتري على الأسعار.
- :
مقدار البيع النشط للسهم i في الفترة الزمنية t. يشير البيع النشط إلى مقدار أوامر البيع التي تم تنفيذها بسعر عرض المشتري الحالي في السوق، مما يمثل استعداد البائع لتنفيذ الصفقة على الفور.
- :
مقدار الشراء النشط للسهم i في الفترة الزمنية t. يشير الشراء النشط إلى مقدار أوامر الشراء التي تم تداولها بسعر عرض البائع الحالي في السوق، مما يمثل استعداد المشتري للتداول على الفور.
- :
عائد السهم i في الفترة الزمنية t.
- :
الحد الثابت لنموذج الانحدار.
- :
الحد المتبقي من نموذج الانحدار يمثل الجزء الذي لا يمكن تفسيره بواسطة النموذج.
factor.explanation
يلتقط عامل تكلفة تأثير البائع التأثير السلبي المباشر لحجم البيع النشط على عوائد الأسهم من خلال نموذج الانحدار الخطي، وبالتالي قياس سيولة السوق. لا يعكس هذا العامل مستوى سيولة الأسهم تحت ضغط البائع فحسب، بل يعكس أيضًا التحيز السلوكي للمستثمرين عند مواجهة الخسائر. تُظهر الأبحاث التجريبية أن هذا العامل يتمتع بقوة تفسيرية قوية في التنبؤ المقطعي بالعائد وأن تأثيره أفضل من تكاليف تأثير المشتري، مما يشير إلى أن سلوك تداول البائع له تأثير أكثر أهمية على أسعار السوق.