عامل همگامی سرمایه‌گذاران خرد
factor.formula
همبستگی رتبه‌ای (R_t, S_{t+1})
در:
- :
نشان دهنده سری زمانی بازده روزانه دارایی پایه در 20 روز معاملاتی گذشته است. این سری نوسانات قیمت بازار را در دوره اخیر منعکس می کند و برای اندازه گیری صعود و نزول کلی بازار استفاده می شود. به طور خاص، برای هر روز معاملاتی، بازده به صورت درصد تغییر قیمت بسته شدن آن روز نسبت به قیمت بسته شدن روز قبل محاسبه می شود. طول پنجره زمانی (در اینجا 20 روز معاملاتی است) می تواند بر اساس نیاز برای انطباق با شرایط مختلف بازار و اهداف تحلیل تنظیم شود.
- :
نشان دهنده سری زمانی خالص ورود سفارشات کوچک (به عنوان مثال، مقادیر تراکنش منفرد کمتر از 40000 یوان) در 20 روز معاملاتی گذشته است، که یک روز معاملاتی به جلو منتقل شده است (یعنی t+1). خالص ورود کوچک، رفتار معاملاتی سرمایه گذاران خرد را نشان می دهد. مقادیر مثبت نشان دهنده خرید خالص توسط سرمایه گذاران خرد و مقادیر منفی نشان دهنده فروش خالص توسط سرمایه گذاران خرد است. این سری جریان وجوه سرمایه گذاران خرد را در دوره اخیر منعکس می کند و می تواند برای مشاهده اینکه آیا سرمایه گذاران خرد در یک جهت معامله می کنند یا خیر استفاده شود. طول پنجره زمانی (در اینجا 20 روز معاملاتی) می تواند بر اساس نیاز تنظیم شود. انتقال یک روز معاملاتی به جلو به منظور مشاهده قدرت پیش بینی کنندگی رفتار معاملاتی سرمایه گذاران خرد بر بازدهی های آتی است.
factor.explanation
این عامل، همگامی رفتار معاملاتی سرمایه‌گذاران خرد را با محاسبه ضریب همبستگی رتبه‌ای بین بازدهی بازار ($R_t$) در 20 روز معاملاتی گذشته و خالص ورود سفارشات کوچک ($S_{t+1}$) در 20 روز معاملاتی گذشته با یک دوره تأخیر، اندازه‌گیری می‌کند. ضریب همبستگی رتبه‌ای یک معیار همبستگی غیرپارامتری است که می‌تواند به طور موثر رابطه یکنواخت بین متغیرها را بدون فرض اینکه متغیرها از یک توزیع خاص پیروی می‌کنند، ثبت کند. ضریب همبستگی رتبه‌ای مثبت نشان می‌دهد که رفتار معاملاتی سرمایه‌گذاران خرد با بازدهی بازار همبستگی مثبت دارد، یعنی سرمایه‌گذاران خرد تمایل دارند زمانی که بازار صعود می‌کند بخرند و زمانی که بازار سقوط می‌کند بفروشند، که نشان‌دهنده وجود رفتار قوی «خرید در صعود و فروش در نزول» است. برعکس، ضریب همبستگی رتبه‌ای منفی نشان می‌دهد که رفتار معاملاتی سرمایه‌گذاران خرد با بازدهی بازار همبستگی منفی دارد. این عامل با بازدهی آتی سهام همبستگی منفی دارد، که نشان می‌دهد رفتار معاملاتی جمعی سرمایه‌گذاران خرد ممکن است منجر به نوسانات کوتاه‌مدت در قیمت سهام شود، اما در بلندمدت، این رفتار خرید در صعود و فروش در نزول اغلب با بازدهی منفی همراه است. این پدیده «اثر گله‌ای سرمایه‌گذاران خرد» یا «همگامی سرمایه‌گذاران خرد» در امور مالی رفتاری نامیده می‌شود. بنابراین، از این عامل می‌توان به عنوان شاخصی برای اندازه‌گیری احساسات بازار و پیش‌بینی بازدهی‌های آتی استفاده کرد. هر چه مقدار این عامل بالاتر باشد، همگامی سرمایه‌گذاران خرد قوی‌تر و بازدهی آتی مورد انتظار بدتر است.