Ce facteur est un indicateur indirect du facteur de rentabilité dans le modèle à cinq facteurs de Fama-French. Il mesure l'efficacité d'une entreprise à générer des bénéfices en utilisant ses actifs opérationnels nets en calculant le rapport entre le bénéfice d'exploitation et la moyenne des actifs nets au cours des 12 derniers mois. Plus précisément, le numérateur sélectionne le bénéfice d'exploitation des 12 derniers mois glissants, ce qui évite l'interférence des fluctuations à court terme sur la rentabilité et reflète plus précisément la capacité de l'entreprise à réaliser des bénéfices durables. Le dénominateur sélectionne la moyenne des capitaux propres attribuables à la société mère au début et à la fin de la période, dans le but d'éliminer l'impact des variations des actifs nets au cours de la période de reporting sur la valeur du facteur, rendant ainsi la valeur du facteur plus stable et fiable. Un rendement plus élevé des actifs opérationnels nets signifie que l'entreprise peut utiliser plus efficacement ses actifs nets pour générer des bénéfices, ce qui est généralement considéré comme un signe de forte rentabilité de l'entreprise. Par conséquent, ce facteur peut être utilisé pour identifier les actions à forte rentabilité et efficacité des actifs, et les utiliser pour la construction de portefeuille et la gestion des risques.