Ratio Valeur Comptable/Marché Après Désendettement
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La formule de calcul de l'actif net d'exploitation est la suivante :
L'actif net d'exploitation représente la valeur totale des actifs utilisés par une entreprise pour ses activités d'exploitation réelles. Il est calculé en ajoutant les capitaux propres aux passifs nets, qui représentent le solde après déduction des actifs financiers des passifs financiers. Cet indicateur tente de séparer les actifs générés par les opérations d'une entreprise de ses activités de financement et se concentre davantage sur les capacités d'exploitation de base de l'entreprise.
Formule de calcul plus détaillée de l'actif net d'exploitation :
Le processus de calcul de l'actif net d'exploitation est expliqué en détail ici : - **Total des capitaux propres (y compris les intérêts minoritaires) :** désigne la somme des capitaux propres attribuables à la société mère et des intérêts minoritaires, représentant la propriété de l'actionnaire sur l'actif net de la société. - **Passifs financiers :** désigne les dettes contractées par la société en raison d'activités de financement, telles que les prêts à court terme, les prêts à long terme, les obligations à payer, etc. - **Actifs financiers :** désigne les instruments financiers détenus par la société, tels que les actifs financiers de transaction, les actifs financiers disponibles à la vente, etc. La déduction de cette partie des actifs du total des actifs permet de mieux refléter les actifs réellement exploités par l'entreprise.
La formule de calcul de la valeur de marché de l'actif net d'exploitation est la suivante :
La valeur de marché de l'actif net d'exploitation est un concept de valeur de marché qui ajuste la valeur de marché traditionnelle à une valeur qui tient compte des actifs et passifs d'exploitation. Elle est calculée comme suit : - **Valeur de marché :** désigne la valeur totale de marché des actions d'une entreprise, généralement obtenue en multipliant le cours de l'action par le nombre d'actions émises. - **Passifs financiers :** désigne les dettes contractées par la société en raison d'activités de financement, telles que les prêts à court terme, les prêts à long terme, les obligations à payer, etc. - **Actifs financiers :** désigne les instruments financiers détenus par la société, tels que les actifs financiers de transaction, les actifs financiers disponibles à la vente, etc. La logique de cette formule consiste à ajouter les passifs nets à la valeur de marché, ce qui reflète plus précisément la reconnaissance par le marché de la valeur d'exploitation de base de l'entreprise.
Le cœur de ce facteur est d'utiliser la valeur comptable et la valeur de marché après désendettement pour le calcul. L'idée centrale est la suivante : - L'utilisation de l'actif net d'exploitation comme valeur comptable du numérateur permet de mieux refléter la valeur créée par les activités d'exploitation de l'entreprise. - L'utilisation de la valeur de marché ajustée de la dette nette comme dénominateur permet de refléter plus précisément l'évaluation par le marché des opérations de base de l'entreprise. De cette manière, le facteur peut saisir plus précisément la valeur intrinsèque des actifs d'exploitation de base de l'entreprise, améliorant ainsi la capacité de sélection des actions de l'investissement axé sur la valeur.
Représente la valeur totale des actifs utilisés par une entreprise pour ses activités d'exploitation réelles.
Représente la propriété de l'actionnaire sur l'actif net de la société.
Le solde après déduction des actifs financiers des passifs financiers.
La somme des capitaux propres attribuables à la société mère et des intérêts minoritaires.
Les dettes contractées par la société en raison d'activités de financement.
Les instruments financiers détenus par la société.
Un concept de valeur de marché qui ajuste la valeur de marché traditionnelle à une valeur qui tient compte des actifs et passifs d'exploitation.
La valeur totale de marché des actions d'une entreprise, généralement obtenue en multipliant le cours de l'action par le nombre d'actions émises.
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Ce facteur élimine l'impact des activités financières des entreprises sur l'évaluation en utilisant l'actif net d'exploitation au lieu de la valeur comptable traditionnelle et en utilisant la valeur de marché de l'actif net d'exploitation au lieu de la valeur de marché traditionnelle. Sa logique de base est la suivante :
- Mesure de la valeur : Ce facteur vise à mesurer l'escompte ou la prime de la valeur des actifs d'exploitation réels de l'entreprise par rapport à sa valeur de marché.
- Désendettement : En éliminant l'impact des actifs et passifs financiers, ce facteur accorde plus d'attention à la rentabilité et à la qualité des actifs des activités d'exploitation de base de l'entreprise, ce qui rend l'évaluation plus pure.
- Capacité de sélection des actions : Des études empiriques ont montré que ce facteur peut améliorer considérablement la capacité de sélection des actions de valeur et mieux saisir les opportunités de sous-estimation du marché.
- Investissement axé sur la valeur : Ce facteur est d'une grande importance dans le cadre de l'investissement axé sur la valeur et peut être utilisé comme l'un des indicateurs permettant de mesurer si l'évaluation d'une entreprise est raisonnable.