La croissance annuelle des effectifs mesure le changement relatif de la taille de la main-d'œuvre d'une entreprise au cours de l'année écoulée. Des études empiriques de cet indicateur montrent une corrélation négative entre une croissance plus élevée des effectifs et des rendements boursiers futurs plus faibles. Cela peut refléter la baisse de l'efficacité opérationnelle et l'augmentation des coûts de gestion lorsque les entreprises se développent excessivement, ainsi qu'un optimisme excessif possible pendant les périodes d'expansion rapide. Par conséquent, ce facteur est souvent considéré comme un facteur d'inversion plutôt qu'un facteur haussier direct. Dans les modèles quantitatifs, il doit être utilisé avec prudence et combiné avec d'autres facteurs fondamentaux ou techniques pour une considération globale.