Taux de croissance des dépenses en capital - N années (TCAC-N)
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Taux de croissance des dépenses en capital - N années (TCAC-N) :
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Dépenses en capital des douze derniers mois. Les dépenses en capital désignent l'investissement à long terme effectué par une entreprise pour maintenir ou accroître sa capacité de production et son échelle d'activité. La méthode de calcul spécifique est la suivante : espèces versées pour l'achat et la construction d'immobilisations corporelles, d'immobilisations incorporelles et d'autres actifs à long terme - espèces reçues de la cession d'immobilisations corporelles, d'immobilisations incorporelles et d'autres actifs à long terme.
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Les dépenses en capital glissantes sur 12 mois pour la même période il y a N années (N années avant le point temporel actuel). Par exemple, si N=2, il s'agit des dépenses en capital glissantes sur 12 mois à partir de la même période il y a deux ans.
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Période de temps, en années. Les valeurs courantes sont 2 ans (N=2) et 3 ans (N=3), ce qui correspond respectivement à des bases de comparaison de 24 mois et de 36 mois.
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Le taux de croissance des dépenses en capital reflète l'expansion des investissements d'une entreprise dans des actifs à long terme tels que les immobilisations corporelles et incorporelles. En général, un taux de croissance des dépenses en capital plus élevé peut impliquer que l'entreprise développe activement ses activités et jette les bases de son développement futur, mais il doit également être analysé en combinaison avec les caractéristiques du secteur d'activité de l'entreprise, ses conditions d'exploitation, etc.
Des études empiriques ont montré que le taux de croissance des dépenses en capital est négativement corrélé aux rendements futurs des actions, ce qui peut refléter un surinvestissement ou le fait que les attentes du marché en matière de croissance future ont été reflétées dans le cours de l'action. En outre, le comportement de l'entreprise en matière de dépenses en capital aura également une incidence sur la relation entre les facteurs fondamentaux traditionnels, tels que la valeur de marché et le ratio valeur comptable sur valeur de marché, et les rendements des actions, et peut réduire l'exposition au risque du facteur.
La logique de ce facteur repose sur les considérations suivantes :
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Théorie du surinvestissement : Un taux de croissance élevé des dépenses en capital peut indiquer que l'entreprise surinvestit, ce qui entraîne une mauvaise allocation des ressources et réduit les rendements futurs.
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Dépassement des attentes : Une croissance élevée des dépenses en capital peut signifier que le marché a des attentes élevées quant à la croissance future de l'entreprise et reflète cette attente dans le cours de l'action, réduisant ainsi la possibilité de rendements excédentaires futurs.
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Ajustement du risque : L'inclusion de la croissance des dépenses en capital dans le portefeuille de facteurs peut couvrir dans une certaine mesure l'exposition aux facteurs de risque tels que le surinvestissement et améliorer la stabilité du portefeuille de facteurs.
Avertissement de risque : Ce facteur n'est qu'un indicateur de référence dans l'analyse quantitative et ne constitue pas un conseil en investissement. Les décisions d'investissement doivent être fondées sur une diligence raisonnable et une évaluation des risques suffisantes.