デレバレッジ後の簿価/市場価値比率
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事業純資産の計算式は以下のとおりです。
事業純資産は、企業が実際の事業活動に使用する資産の総価値を表します。これは、株主資本に純負債を加算して計算されます。純負債は、金融負債から金融資産を差し引いた残高です。この指標は、企業の事業活動によって生み出される資産を資金調達活動から分離し、企業のコアとなる事業能力に重点を置くことを試みます。
より詳細な事業純資産の計算式:
事業純資産の計算プロセスについて、以下に詳細を説明します。 - **総株主資本（少数株主持分を含む）:** 親会社に帰属する持分と少数株主の持分の合計を指し、会社の純資産に対する所有者の所有権を表します。 - **金融負債:** 短期借入金、長期借入金、社債など、企業の資金調達活動によって発生した債務を指します。 - **金融資産:** トレーディング金融資産、売却可能金融資産など、企業が保有する金融商品を指します。総資産からこの部分の資産を差し引くことで、企業が実際に事業活動で使用する資産をより適切に反映できます。
事業純資産の市場価値の計算式は以下のとおりです。
事業純資産の市場価値は、従来の市場価値を事業資産と負債を考慮したものに調整した市場価値の概念です。その計算方法は以下のとおりです。 - **市場価値:** 企業の株式の総市場価値を指し、通常は株価を発行済株式数で乗じて求められます。 - **金融負債:** 短期借入金、長期借入金、社債など、企業の資金調達活動によって発生した債務を指します。 - **金融資産:** トレーディング金融資産、売却可能金融資産など、企業が保有する金融商品を指します。 この式のロジックは、市場価値に純負債を加算することであり、これにより、企業のコアとなる事業価値に対する投資家の市場認識がより正確に反映されます。
このファクターの核は、デレバレッジ後の簿価と市場価値を使用して計算することです。コアとなる考え方は以下のとおりです。 - 分子の簿価として事業純資産を使用することで、企業の事業活動によって生み出される価値をより適切に反映できます。 - 純負債で調整された市場価値を分母として使用することで、企業のコア事業に対する市場の評価をより正確に反映できます。 このようにすることで、このファクターは、企業のコアとなる事業資産の本質的な価値をより正確に捉え、それによってバリュー投資の銘柄選択能力を向上させることができます。
企業が実際の事業活動に使用する資産の総価値を表します。
会社の純資産に対する所有者の所有権を表します。
金融負債から金融資産を差し引いた残高。
親会社に帰属する持分と少数株主の持分の合計。
企業の資金調達活動によって発生した債務。
企業が保有する金融商品。
従来の市場価値を事業資産と負債を考慮したものに調整した市場価値の概念。
企業の株式の総市場価値で、通常は株価を発行済株式数で乗じて求められます。
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このファクターは、従来の簿価の代わりに事業純資産を使用し、従来の市場価値の代わりに事業純資産の市場価値を使用することで、企業の財務活動が評価に与える影響を排除します。その核となるロジックは以下のとおりです。
- 価値の測定: このファクターは、企業の実際の事業資産の価値が市場価値に対してどの程度割引またはプレミアムになっているかを測定することを目的としています。
- デレバレッジ: 金融資産と負債の影響を排除することにより、このファクターは、企業のコアとなる事業活動の収益性と資産の質に重点を置き、評価をより純粋にします。
- 銘柄選択能力: 実証研究により、このファクターはバリュー株の銘柄選択能力を大幅に向上させ、市場の過小評価の機会をより適切に捉えることができることが示されています。
- バリュー投資: このファクターは、バリュー投資のフレームワークにおいて非常に重要であり、企業の評価が合理的かどうかを測る指標の1つとして使用できます。