サプライチェーンにおける交渉力と資本占有
factor.formula
顧客集中度（CCR） =
上位5顧客への依存度を測定します。値が高いほど、顧客集中度が高くなります。企業は少数の顧客への販売に依存しており、交渉力が弱くなる可能性があります。
サプライヤー集中度（SCR） =
上位5サプライヤーへの依存度を測定します。値が高いほど、サプライヤー集中度が高くなります。企業は少数のサプライヤーへの調達に依存しており、交渉力が弱くなる可能性があります。
運転資本占有率（WCOR） =
企業の運営過程における運転資本の占有を測定します。正の値は、企業が川上および川下から資金を占有していることを示します（たとえば、買掛金が売掛金より大きい、または前受金が前払金より大きい）。これは、強い交渉力を反映している可能性があります。逆に、企業の資金が占有されており、交渉力が弱いことを示している可能性があります。ここで注意すべきは、在庫自体は資金を占有しますが、サプライチェーンの川上と川下の関係では、製品の緩衝効果を反映しており、交渉力への影響は弁証法的に見る必要があります。
キャッシュフロー変換率（CFCR） =
利益をキャッシュに変換する企業の能力を測定します。値が高いほど、企業の利益品質が高く、キャッシュフローが良好です。ここでは、非現金会計処理（減価償却費）と非営業費用（金融費用）を除外するために、営業活動による純キャッシュフローを使用し、主事業の利益品質をより正確に測定します。
上記の式において、パラメータの意味は以下の通りです:
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その年の上位5顧客の総売上高。
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企業の年間総売上高。
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その年の上位5サプライヤーの総購入額。
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企業の年間総購入額。
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企業が購入した商品やサービスに対してサプライヤーに支払う短期負債。
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顧客から前払いを受けたが、まだ商品やサービスを提供していない場合に企業が負う負債。
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企業が商品やサービスの販売に対して顧客から受け取る金額。
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まだ受け取っていない商品やサービスに対して企業がサプライヤーに前払いした場合に作成される資産。
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販売を目的として企業が保有する商品または生産に使用される原材料。
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特定の期間に企業が商品やサービスの販売から受け取る総収益。
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企業の営業活動からのキャッシュインフローの純額からキャッシュアウトフローを差し引いたもの。
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一定期間における企業の総利益から法人税費用を差し引いた純額。
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企業が固定資産および無形資産の価値の減少によって発生する費用。
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企業が資金調達で発生する費用（利子費用など）。
factor.explanation
このファクターは、均等な重みを持つ4つのサブファクターによって合成されます。そのうち、顧客集中度（CCR）とサプライヤー集中度（SCR）は逆相関ファクターであり、値が高いほど企業の交渉力は弱くなります。一方、資本占有レベル（WCOR）とキャッシュフロー実現能力（CFCR）は正相関ファクターであり、値が高いほど企業の交渉力と利益品質は高くなります。合成されたサプライチェーンにおける交渉力と資本占有ファクターは、サプライチェーンにおける企業の立場と財務健全性を総合的に考慮しており、理論的には強力な銘柄選択能力を持ちます。実証研究では、川上および川下の分散度が高く、資本占有能力が高く、キャッシュフローが良好な企業が市場でより好まれる傾向があることが示されています。