Aset Tak Ketara yang Dihasilkan Secara Dalaman
factor.formula
Aset tak ketara yang dihasilkan secara dalaman pada akhir tempoh t terdiri daripada modal pengetahuan $KC_{i,t}$ dan modal organisasi $OC_{i,t}$:
Modal intelek dianggarkan dengan menjumlahkan perbelanjaan R&D syarikat tolak susut nilai:
Modal pengetahuan awal $KC_{i0}$ dianggarkan dengan menggunakan model pertumbuhan kekal dengan mengandaikan bahawa perbelanjaan R&D berkembang secara berterusan:
Modal organisasi dianggarkan dengan menambahkan sebahagian daripada perbelanjaan jualan dan pentadbiran (SG&A) tolak susut nilai:
Modal organisasi awal $OC_{i0}$ dianggarkan dengan menggunakan model pertumbuhan kekal dengan mengandaikan bahawa perbelanjaan jualan dan pengurusan berkembang secara berterusan:
dalam:
- :
Kadar susut nilai modal pengetahuan mencerminkan kelajuan nilai pelaburan R&D merosot disebabkan oleh faktor seperti lelaran teknologi dan keusangan produk. Biasanya, nilai empirikal diambil, seperti 30%, yang bermaksud bahawa 30% daripada pelaburan R&D akan menjadi tidak sah setiap tahun disebabkan oleh sebab di atas, dan dengan itu mengurangkan nilai modal pengetahuan. Parameter ini diselaraskan mengikut ciri industri dan sifat pelaburan R&D.
- :
Kadar susut nilai modal organisasi mencerminkan kelajuan nilai input pengurusan jualan merosot disebabkan oleh perubahan pasaran, pertukaran kakitangan dan faktor lain. Biasanya, nilai empirikal diambil, seperti 20%, yang bermaksud bahawa 20% daripada pelaburan kos pengurusan jualan akan menjadi tidak sah setiap tahun disebabkan oleh sebab di atas, dan dengan itu mengurangkan nilai modal organisasi. Parameter ini diselaraskan mengikut ciri industri dan sifat input pengurusan jualan.
- :
Perkadaran perbelanjaan jualan dan pengurusan yang dianggap menyumbang kepada pembentukan modal organisasi. Parameter ini digunakan untuk membezakan bahagian mana perbelanjaan jualan dan pengurusan adalah pelaburan yang membantu syarikat membina kelebihan daya saing jangka panjang, seperti promosi jenama dan penyelenggaraan hubungan pelanggan. Biasanya nilai empirikal diambil, seperti 30%. Parameter ini perlu diselaraskan mengikut model perniagaan khusus syarikat dan komposisi perbelanjaan jualan dan pengurusan.
- :
Ia digunakan untuk mengira kadar pertumbuhan kekal modal pengetahuan awal dan modal organisasi, dengan mengandaikan bahawa perbelanjaan R&D dan perbelanjaan jualan dan pengurusan berkembang pada kadar yang tetap selepas tahun awal. Biasanya, nilai empirikal diambil, yang mewakili kadar pertumbuhan purata jangka panjang industri atau syarikat, seperti 10%~20%. Ia juga boleh merujuk kepada nilai ramalan kadar pertumbuhan makroekonomi atau industri. Kewajaran parameter ini secara langsung mempengaruhi ketepatan anggaran modal awal.
- :
Jumlah keseluruhan aset tak ketara yang dihasilkan secara dalaman bagi firma i pada akhir tempoh t ialah jumlah modal intelek dan modal organisasi.
- :
Modal intelek firma i pada akhir tempoh t ialah nilai bersih pelaburan R&D terkumpulnya selepas susut nilai.
- :
Modal pengetahuan awal firma i, digunakan sebagai titik permulaan untuk pengiraan rekursif, diperoleh menggunakan model pertumbuhan kekal dengan mengandaikan bahawa perbelanjaan R&D firma berkembang pada kadar yang tetap sebelum tahun awal.
- :
Modal organisasi firma i pada akhir tempoh t ialah nilai bersih sebahagian daripada perbelanjaan jualan dan pentadbiran terkumpul selepas susut nilai.
- :
Modal organisasi awal syarikat i, digunakan sebagai titik permulaan untuk pengiraan rekursif, diperoleh melalui model pertumbuhan kekal dengan mengandaikan bahawa perbelanjaan jualan dan pentadbiran syarikat berkembang pada kadar yang tetap sebelum tahun awal.
- :
Perbelanjaan R&D firma i dalam tempoh t.
- :
Perbelanjaan jualan dan pentadbiran firma i dalam tempoh t.
factor.explanation
Rawatan perakaunan tradisional untuk aset tak ketara yang dihasilkan secara dalaman biasanya tidak dikapitalisasikan, tetapi direkodkan secara langsung sebagai perbelanjaan semasa, yang mungkin meremehkan nilai sebenar syarikat, terutamanya syarikat yang banyak melabur dalam R&D dan pembinaan jenama. Faktor ini bertujuan untuk menangkap nilai aset yang diremehkan ini dengan memodelkan aset tak ketara yang dihasilkan secara dalaman, dan dengan itu mencerminkan dengan lebih tepat kelebihan daya saing jangka panjang dan keupayaan penciptaan nilai syarikat. Faktor ini boleh digunakan untuk membina model penilaian baharu atau digabungkan dengan faktor lain untuk meningkatkan keberkesanan strategi pelaburan. Khususnya untuk syarikat dengan pelaburan R&D yang tinggi atau didorong oleh jenama, faktor ini boleh memberikan pengukuran nilai yang lebih komprehensif.