อัตราการเติบโตของรายจ่ายลงทุนสะท้อนถึงการขยายการลงทุนของบริษัทในสินทรัพย์ระยะยาว เช่น สินทรัพย์ถาวรและสินทรัพย์ไม่มีตัวตน โดยทั่วไปแล้ว อัตราการเติบโตของรายจ่ายลงทุนที่สูงขึ้นอาจบ่งบอกว่าบริษัทกำลังขยายธุรกิจอย่างแข็งขันและวางรากฐานสำหรับการพัฒนาในอนาคต แต่ก็จำเป็นต้องวิเคราะห์ร่วมกับลักษณะอุตสาหกรรมของบริษัท สภาพการดำเนินงาน ฯลฯ

จากการศึกษาเชิงประจักษ์พบว่าอัตราการเติบโตของรายจ่ายลงทุนมีความสัมพันธ์เชิงลบกับผลตอบแทนของหุ้นในอนาคต ซึ่งอาจสะท้อนถึงการลงทุนมากเกินไป หรือการที่ตลาดได้สะท้อนความคาดหวังต่อการเติบโตในอนาคตไว้ในราคาหุ้นแล้ว นอกจากนี้ พฤติกรรมการใช้จ่ายลงทุนของบริษัทจะส่งผลกระทบต่อความสัมพันธ์ระหว่างปัจจัยพื้นฐานแบบดั้งเดิม เช่น มูลค่าตลาดและอัตราส่วนมูลค่าตามบัญชีต่อตลาดกับผลตอบแทนของหุ้น และอาจลดความเสี่ยงของปัจจัยได้

ตรรกะของปัจจัยนี้อิงตามข้อพิจารณาดังต่อไปนี้:

• ทฤษฎีการลงทุนมากเกินไป: อัตราการเติบโตของรายจ่ายลงทุนที่สูงอาจบ่งชี้ว่าบริษัทกำลังลงทุนมากเกินไป ส่งผลให้เกิดการจัดสรรทรัพยากรที่ผิดพลาดและลดผลตอบแทนในอนาคต

• การคาดการณ์เกินจริง: การเติบโตของรายจ่ายลงทุนที่สูงอาจหมายความว่าตลาดมีความคาดหวังสูงต่อการเติบโตในอนาคตของบริษัท และสะท้อนความคาดหวังนี้ในราคาหุ้น ซึ่งจะลดความเป็นไปได้ที่จะได้รับผลตอบแทนส่วนเกินในอนาคต

• การปรับความเสี่ยง: การรวมอัตราการเติบโตของรายจ่ายลงทุนในกลุ่มปัจจัย สามารถป้องกันความเสี่ยงจากปัจจัยเสี่ยงต่างๆ เช่น การลงทุนมากเกินไป และปรับปรุงความเสถียรของกลุ่มปัจจัยได้ในระดับหนึ่ง

คำเตือนความเสี่ยง: ปัจจัยนี้เป็นเพียงตัวบ่งชี้อ้างอิงในการวิเคราะห์เชิงปริมาณเท่านั้น และไม่ได้เป็นการให้คำแนะนำด้านการลงทุน การตัดสินใจลงทุนควรอยู่บนพื้นฐานของการตรวจสอบวิเคราะห์สถานะอย่างรอบด้านและการประเมินความเสี่ยง