ปัจจัยนี้วัดความสอดคล้องของพฤติกรรมการซื้อขายของนักลงทุนรายย่อย โดยการคำนวณค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์อันดับระหว่างผลตอบแทนของตลาด ($R_t$) ในช่วง 20 วันทำการที่ผ่านมา และกระแสเงินไหลเข้าสุทธิของคำสั่งซื้อขายขนาดเล็ก ($S_{t+1}$) ในช่วง 20 วันทำการที่ผ่านมา โดยมีช่วงเวลาเหลื่อมกัน 1 ช่วงเวลา ค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์อันดับเป็นค่าการวัดความสัมพันธ์แบบนอนพาราเมตริก ซึ่งสามารถจับความสัมพันธ์เชิงเดียวระหว่างตัวแปรได้อย่างมีประสิทธิภาพ โดยไม่ต้องสันนิษฐานว่าตัวแปรมีการกระจายตัวแบบเฉพาะ ค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์อันดับที่เป็นบวกบ่งชี้ว่าพฤติกรรมการซื้อขายของนักลงทุนรายย่อยมีความสัมพันธ์เชิงบวกกับผลตอบแทนของตลาด นั่นคือ นักลงทุนรายย่อยมีแนวโน้มที่จะซื้อเมื่อตลาดปรับตัวขึ้นและขายเมื่อตลาดปรับตัวลง ซึ่งบ่งชี้ว่ามีพฤติกรรม "ไล่ซื้อและขายตาม" ที่แข็งแกร่ง ในทางตรงกันข้าม ค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์อันดับที่เป็นลบบ่งชี้ว่าพฤติกรรมการซื้อขายของนักลงทุนรายย่อยมีความสัมพันธ์เชิงลบกับผลตอบแทนของตลาด ปัจจัยนี้มีความสัมพันธ์เชิงลบกับผลตอบแทนของหุ้นในอนาคต ซึ่งบ่งชี้ว่าพฤติกรรมการซื้อขายโดยรวมของนักลงทุนรายย่อยอาจนำไปสู่ความผันผวนของราคาหุ้นในระยะสั้น แต่ในระยะยาว พฤติกรรมการไล่ซื้อและขายตามนี้มักเกี่ยวข้องกับผลตอบแทนที่เป็นลบ ปรากฏการณ์นี้เรียกว่า "ผลกระทบจากพฤติกรรมตามฝูงของนักลงทุนรายย่อย" หรือ "ความสอดคล้องของนักลงทุนรายย่อย" ในด้านการเงินเชิงพฤติกรรม ดังนั้น ปัจจัยนี้จึงสามารถใช้เป็นตัวบ่งชี้ในการวัดความเชื่อมั่นของตลาดและคาดการณ์ผลตอบแทนในอนาคตได้ ยิ่งค่าของปัจจัยนี้สูงขึ้น ความสอดคล้องของนักลงทุนรายย่อยก็จะยิ่งแข็งแกร่งขึ้น และผลตอบแทนในอนาคตที่คาดหวังก็จะยิ่งแย่ลง