ปัจจัยนี้วัดผลกระทบของพฤติกรรมการรวมกลุ่มของนักลงทุนรายย่อย โดยคำนวณสหสัมพันธ์อันดับของลำดับการไหลเข้าสุทธิของคำสั่งซื้อขนาดเล็กที่ล่าช้าไปหนึ่งช่วงเวลา โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เราจะคำนวณลำดับการไหลเข้าสุทธิของคำสั่งซื้อขนาดเล็กของหุ้นในช่วง 20 วันทำการที่ผ่านมา ($S_t$) จากนั้นคำนวณลำดับการไหลเข้าสุทธิของคำสั่งซื้อขนาดเล็กที่ล่าช้าไปหนึ่งวันทำการ ($S_{t+1}$) จากนั้นเรียงลำดับทั้งสองลำดับแยกกันเพื่อให้ได้คอลัมน์คำสั่งซื้อที่สอดคล้องกัน สุดท้าย เราจะคำนวณสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์อันดับสเปียร์แมนของสองคอลัมน์คำสั่งซื้อ หากสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์เป็นบวกและสูง แสดงว่าทิศทางของการไหลของเงินทุนคำสั่งซื้อขนาดเล็กในปัจจุบันมีความสัมพันธ์เชิงบวกอย่างมากกับทิศทางการไหลของเงินทุนคำสั่งซื้อขนาดเล็กของวันก่อนหน้า ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่านักลงทุนรายย่อยมีแนวโน้มที่จะไล่ตามราคาขึ้นและลง และรูปแบบพฤติกรรมนี้อาจนำไปสู่ผลกระทบของโมเมนตัมในระยะสั้น ปัจจัยนี้ทำงานได้ดีในบรรดาปัจจัยสหสัมพันธ์การคลาดเคลื่อนของการไหลของเงินทุน