Hệ số bền vững lợi nhuận
factor.formula
Mô hình bền vững lợi nhuận (hồi quy chuỗi thời gian):
trong đó:
- :
Giá trị đo lường lợi nhuận hàng năm của công ty j trong năm t, thường sử dụng giá trị đã chuẩn hóa (ví dụ: chia cho tổng tài sản hoặc tổng vốn chủ sở hữu) của một thước đo như lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) hoặc lợi nhuận ròng. Sử dụng giá trị chuẩn hóa loại bỏ ảnh hưởng của sự khác biệt về quy mô công ty.
- :
Hệ số chặn hồi quy của công ty j, đại diện cho lợi nhuận dự kiến trong năm t khi lợi nhuận trong năm t-1 bằng 0.
- :
Hệ số bền vững lợi nhuận của công ty j, biểu thị mức độ ảnh hưởng của lợi nhuận năm t-1 đến lợi nhuận năm t, tức là sự tự tương quan của lợi nhuận. Hệ số này là một thước đo chính về độ bền vững của lợi nhuận.
- :
Số dư hồi quy của công ty j trong năm t, đại diện cho sự biến động lợi nhuận mà mô hình không thể giải thích và được giả định là phân phối chuẩn với trung bình bằng 0.
factor.explanation
Phạm vi giá trị của hệ số bền vững lợi nhuận ($\phi_{1,j}$) thường nằm trong khoảng từ -1 đến 1. Giá trị của $\phi_{1,j}$ càng gần 1, thì độ bền vững của lợi nhuận càng mạnh, nghĩa là lợi nhuận hiện tại có khả năng dự báo mạnh mẽ cho lợi nhuận tương lai, chất lượng lợi nhuận cao và khả năng sinh lời của công ty tương đối ổn định. Giá trị của $\phi_{1,j}$ càng gần 0, thì độ bền vững của lợi nhuận càng yếu, lợi nhuận hiện tại có khả năng dự báo hạn chế cho lợi nhuận tương lai, lợi nhuận có thể bị ảnh hưởng bởi các yếu tố một lần hoặc tạm thời và biến động lợi nhuận lớn. $\phi_{1,j}$ cũng có thể âm, cho thấy lợi nhuận hiện tại tương quan nghịch với lợi nhuận trước đó, điều này tương đối hiếm, nhưng có thể có nghĩa là lợi nhuận bị ảnh hưởng bởi các sự kiện đặc biệt hoặc các hoạt động kế toán. Trong thực tế, cần kết hợp các đặc điểm ngành và phân tích các yếu tố cơ bản của công ty để đánh giá chính xác hơn về độ bền vững của lợi nhuận.