Biến Động Lợi Nhuận
factor.formula
Mô hình tự hồi quy bậc nhất của lợi nhuận hàng năm:
Biến động lợi nhuận:
trong đó:
- :
Số đo lợi nhuận hàng năm của công ty j trong năm t, thường là lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) hoặc lợi nhuận ròng, nhưng các số đo lợi nhuận khác cũng có thể được sử dụng. Việc lựa chọn phụ thuộc vào nhu cầu của chiến lược và tính sẵn có của dữ liệu.
- :
Hằng số trong mô hình tự hồi quy bậc nhất của công ty j, đại diện cho mức lợi nhuận chuẩn mà không bị ảnh hưởng bởi lợi nhuận của kỳ trước.
- :
Hệ số tự hồi quy bậc nhất của công ty j cho biết mức độ ảnh hưởng của lợi nhuận năm trước đến lợi nhuận năm hiện tại. Hệ số này phản ánh sự bền vững của lợi nhuận. Giá trị càng cao, sự tự tương quan của lợi nhuận càng mạnh.
- :
Phần dư (hoặc số hạng sai số) của mô hình lợi nhuận cho công ty j trong năm t đại diện cho phần biến động lợi nhuận mà mô hình không giải thích được, phản ánh tính ngẫu nhiên của lợi nhuận.
- :
Giá trị ước tính của phương sai của phần dư của mô hình tự hồi quy bậc nhất của công ty j, cho biết mức độ biến động của số hạng sai số. Đây là thước đo mức độ phân tán của số hạng sai số.
- :
Ước tính độ lệch chuẩn của các phần dư từ mô hình tự hồi quy bậc nhất của công ty j, là căn bậc hai của phương sai phần dư, phản ánh trực tiếp sự biến động không được giải thích bởi mô hình dự báo lợi nhuận. Đây là thước đo cuối cùng của biến động lợi nhuận.
factor.explanation
Giá trị của Yếu tố Biến động Lợi nhuận càng thấp, biến động lợi nhuận lịch sử của công ty càng nhỏ, khả năng dự đoán lợi nhuận càng cao và hiệu quả hoạt động càng ổn định. Ngược lại, giá trị càng cao, biến động lợi nhuận của công ty càng lớn, khả năng dự đoán lợi nhuận càng thấp và hiệu quả hoạt động càng không ổn định. Yếu tố này có thể được sử dụng để sàng lọc các công ty có hiệu quả hoạt động ổn định và chất lượng lợi nhuận cao. Trong các chiến lược đầu tư định lượng, bạn có thể xây dựng một danh mục đầu tư long-short, mua các công ty có biến động thấp và bán các công ty có biến động cao. Cần lưu ý rằng yếu tố này được tính toán dựa trên dữ liệu lịch sử và biến động lợi nhuận trong tương lai có thể khác với tình hình lịch sử. Ngoài ra, các chỉ số lợi nhuận khác nhau (EPS, lợi nhuận ròng, v.v.) có thể dẫn đến các giá trị yếu tố hơi khác nhau.