Yếu tố này đo lường tỷ lệ tăng trưởng phát hành cổ phiếu hàng năm bằng cách tính toán sự khác biệt logarit tự nhiên giữa tổng vốn cổ phần điều chỉnh của năm hiện tại của công ty và năm trước. Giá trị dương cho thấy công ty đã phát hành nhiều cổ phiếu hơn trong năm nay và giá trị âm cho thấy việc mua lại hoặc giảm cổ phiếu. Các nghiên cứu thực nghiệm đã chỉ ra rằng tỷ lệ tăng trưởng phát hành cổ phiếu hàng năm có tương quan nghịch với lợi nhuận chéo của cổ phiếu, nghĩa là các công ty phát hành nhiều cổ phiếu hơn có xu hướng có lợi nhuận cổ phiếu trong tương lai thấp hơn. Điều này có thể được giải thích bởi thực tế là khi ban lãnh đạo công ty tin rằng cổ phiếu được định giá quá cao, họ có xu hướng phát hành nhiều cổ phiếu hơn để huy động vốn hoặc công ty có thể cần phát hành cổ phiếu để bù đắp cho những khó khăn tài chính. Do đó, yếu tố này có thể được sử dụng như một tín hiệu tiêu cực trong việc xây dựng danh mục đầu tư, nghĩa là các công ty có mức tăng trưởng phát hành cổ phiếu lớn hơn nên được giảm trọng số hoặc tránh. Yếu tố này có thể được sử dụng trong đầu tư định lượng để xây dựng chiến lược đầu tư giá trị và loại bỏ các công ty có quy mô phát hành nhỏ hơn.