Yếu tố này được thiết kế để nắm bắt những thay đổi hàng năm trong hoạt động phát hành nợ của công ty. Tỷ lệ tăng trưởng logarit có thể xử lý hiệu quả các thay đổi nợ cực đoan trong khi tập trung vào các thay đổi tỷ lệ tương đối hơn là các thay đổi tuyệt đối. Các nghiên cứu thực nghiệm đã chỉ ra rằng trong khoảng thời gian dài hơn (ví dụ: 5 năm), lợi nhuận tương lai của cổ phiếu các công ty có tốc độ tăng trưởng nợ cao thường thấp hơn, điều này phù hợp với hiệu ứng phát hành nợ toàn diện. Tuy nhiên, trong các khoảng thời gian ngắn hơn (ví dụ: năm hoặc quý), tăng trưởng nợ có thể phản ánh sự mở rộng và đầu tư tích cực của công ty, và do đó có liên quan đến lợi nhuận tích cực trong tương lai. Do đó, hiệu quả của yếu tố này liên quan chặt chẽ đến quy mô thời gian và việc lựa chọn cửa sổ quan sát cần được xem xét khi phân tích.