资本支出增长率(N年期)
成长因子基础面因子
factor.formula
资本支出增长率(N年期):
其中：
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最近12个月滚动资本支出总额(Trailing Twelve Months Capital Expenditures)。资本支出指公司为维持或增加其运营能力而进行的投资，具体指购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金，扣除处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金后的净额。该数据采用滚动12个月计算，以平滑季节性波动。
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N年前同期的12个月滚动资本支出总额。例如，若N为2，则指2年前同一时点的滚动12个月资本支出总额。N值通常以年为单位，常用的取值为2年或3年。计算时需注意时间窗口的对齐，确保对比的基准时期与当期具有可比性。
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表示时间跨度的年份数，常用的取值为2或3，分别表示对比2年前或3年前的资本支出水平。实际应用中，N的取值可根据研究需要进行调整。
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资本支出增长率反映了公司长期投资策略的积极程度和扩张意愿。较高的资本支出增长率通常预示着公司对未来增长前景的乐观预期，以及在研发、设备更新、技术升级等方面的投入力度加大。然而，过高的资本支出增长率也可能带来风险，例如可能导致现金流压力增大、投资回报低于预期等。实证研究表明，资本性支出增长与股票未来收益之间存在一定的负相关性，表明投资者可能对过度扩张的公司持谨慎态度，此外，资本支出变动还会影响传统价值因子的有效性。因此，在量化选股中，该因子通常与其他因子结合使用，以更全面地评估公司的价值和增长潜力。同时，该因子也被广泛应用于分析公司长期发展战略和行业竞争地位。