مفاجأة الأرباح المعيارية (SES) هي مقياس كلاسيكي لتأثير حركة السعر بعد الإعلان عن الأرباح (PEAD). يشير تأثير PEAD إلى حقيقة أنه عندما تتجاوز الأرباح الفعلية للشركة توقعات المحللين (أو تقل عنها)، سيستمر سعر السهم في التعديل صعودًا (أو هبوطًا) في الأسابيع أو حتى الأشهر التي تلي الإعلان عن الأرباح. تستخدم SES الانحراف المعياري لمفاجآت الأرباح على مدى الأرباع الثمانية الماضية لمعايرة مفاجآت أرباح الربع الحالي، مما يساعد على تحديد مفاجآت الأرباح التي هي حقًا أعلى أو أقل من المستويات التاريخية. بشكل عام، تشير قيمة SES الأعلى إلى تأثير حركة السعر الإيجابي، بينما تشير قيمة SES الأقل إلى تأثير حركة السعر السلبي. يمكن استخدام هذا العامل كإشارة لجودة الأرباح ودمجه مع عوامل أخرى في نموذج اختيار الأسهم الكمي لتحسين عائد المحفظة.

شرح أكثر تفصيلاً:

• مفاجأة الأرباح: يمكن أن يؤدي استخدام الفرق بين ربحية السهم في الربع الحالي والفترة نفسها قبل أربعة أرباع إلى التخلص الفعال من التأثير الموسمي لأرباح الشركات، مما يعكس بدقة أكبر الأداء الفعلي للفترة الحالية.
• المعايرة: إن معايرة مفاجآت الأرباح عن طريق القسمة على الانحراف المعياري لمفاجآت الأرباح على مدى الأرباع الثمانية الماضية تجعل مفاجآت الأرباح قابلة للمقارنة بين الشركات وعلى مر الزمن. يساعد هذا في تحديد الشركات التي لديها انحرافات كبيرة عن المستويات التاريخية.
• تأثير PEAD: ترتبط ظاهرة حركة السعر بعد الإعلان عن الأرباح بالتحيزات المعرفية في التمويل السلوكي، مثل تأثير التثبيت. يميل المستثمرون إلى عدم المبالغة في رد الفعل على مفاجآت الأرباح، مما يؤدي إلى تعديلات تدريجية في الأسعار. يمكن استخدام عامل SES لالتقاط فرص الاستثمار الناتجة عن هذا التقليل في رد الفعل.
• التطبيق العملي: في التطبيقات العملية، يمكن للمستثمرين فرز الأسهم وفقًا لحجم SES، واختيار أسهم SES المرتفعة للاستثمار، أو استخدام SES كعامل مهم في نماذج المحافظ الكمية.