الأصول غير الملموسة المتولدة داخليًا
factor.formula
تتكون الأصول غير الملموسة المتولدة داخليًا في نهاية الفترة t من رأس المال المعرفي $KC_{i,t}$ ورأس المال التنظيمي $OC_{i,t}$:
يتم تقدير رأس المال الفكري عن طريق جمع نفقات البحث والتطوير للشركة مطروحًا منها الإهلاك:
يتم تقدير رأس المال المعرفي الأولي $KC_{i0}$ باستخدام نموذج النمو الدائم بافتراض أن نفقات البحث والتطوير تنمو بشكل مطرد:
يتم تقدير رأس المال التنظيمي عن طريق إضافة جزء من مصاريف البيع والإدارة (SG&A) مطروحًا منه الإهلاك:
يتم تقدير رأس المال التنظيمي الأولي $OC_{i0}$ باستخدام نموذج النمو الدائم بافتراض أن مصاريف البيع والإدارة تنمو بشكل مطرد:
في:
- :
معدل إهلاك رأس المال المعرفي يعكس السرعة التي تتدهور بها قيمة الاستثمار في البحث والتطوير بسبب عوامل مثل تكرار التكنولوجيا وتقادم المنتج. عادةً ما يتم أخذ قيمة تجريبية، مثل 30٪، مما يعني أن 30٪ من الاستثمار في البحث والتطوير ستصبح غير صالحة كل عام بسبب الأسباب المذكورة أعلاه، مما يقلل من قيمة رأس المال المعرفي. يتم تعديل هذا المعامل وفقًا لخصائص الصناعة وطبيعة الاستثمار في البحث والتطوير.
- :
معدل إهلاك رأس المال التنظيمي يعكس السرعة التي تتدهور بها قيمة مدخلات إدارة المبيعات بسبب تغيرات السوق ودوران الموظفين وعوامل أخرى. عادةً ما يتم أخذ قيمة تجريبية، مثل 20٪، مما يعني أن 20٪ من الاستثمار في تكلفة إدارة المبيعات ستصبح غير صالحة كل عام بسبب الأسباب المذكورة أعلاه، مما يقلل من قيمة رأس المال التنظيمي. يتم تعديل هذا المعامل وفقًا لخصائص الصناعة وطبيعة مدخلات إدارة المبيعات.
- :
نسبة مصاريف البيع والإدارة التي تعتبر مساهمة في تكوين رأس المال التنظيمي. يستخدم هذا المعامل لتمييز أي أجزاء من مصاريف البيع والإدارة هي استثمارات تساعد الشركة على بناء مزايا تنافسية طويلة الأجل، مثل الترويج للعلامة التجارية والحفاظ على علاقات العملاء. عادةً ما يتم أخذ قيمة تجريبية، مثل 30٪. يجب تعديل هذا المعامل وفقًا للنموذج التجاري المحدد للشركة وتكوين مصاريف البيع والإدارة.
- :
يستخدم لحساب معدل النمو الدائم لرأس المال المعرفي الأولي ورأس المال التنظيمي، بافتراض أن نفقات البحث والتطوير ومصاريف البيع والإدارة تنمو بمعدل ثابت بعد السنة الأولية. عادةً ما يتم أخذ قيمة تجريبية، تمثل متوسط معدل النمو طويل الأجل للصناعة أو الشركة، مثل 10٪ ~ 20٪. يمكن أن يشير أيضًا إلى القيمة المتوقعة للنمو الاقتصادي الكلي أو معدل نمو الصناعة. تؤثر عقلانية هذا المعامل بشكل مباشر على دقة تقدير رأس المال الأولي.
- :
إجمالي مبلغ الأصول غير الملموسة المتولدة داخليًا للشركة i في نهاية الفترة t هو مجموع رأس المال الفكري ورأس المال التنظيمي.
- :
رأس المال الفكري للشركة i في نهاية الفترة t هو القيمة الصافية لاستثماراتها المتراكمة في البحث والتطوير بعد الإهلاك.
- :
رأس المال المعرفي الأولي للشركة i، المستخدم كنقطة انطلاق للحساب المتكرر، مستمد باستخدام نموذج النمو الدائم بافتراض أن نفقات البحث والتطوير للشركة تنمو بمعدل ثابت قبل السنة الأولية.
- :
رأس المال التنظيمي للشركة i في نهاية الفترة t هو القيمة الصافية لجزء من مصاريف البيع والإدارة المتراكمة بعد الإهلاك.
- :
رأس المال التنظيمي الأولي للشركة i، المستخدم كنقطة انطلاق للحساب المتكرر، مستمد من خلال نموذج النمو الدائم بافتراض أن مصاريف البيع والإدارة للشركة تنمو بمعدل ثابت قبل السنة الأولية.
- :
نفقات البحث والتطوير للشركة i في الفترة t.
- :
مصاريف البيع والإدارة للشركة i في الفترة t.
factor.explanation
عادةً لا يتم رسملة المعالجات المحاسبية التقليدية للأصول غير الملموسة المتولدة داخليًا، ولكن يتم تسجيلها مباشرة كمصروفات جارية، مما قد يقلل من القيمة الحقيقية للشركة، خاصة تلك الشركات التي تستثمر بكثافة في البحث والتطوير وبناء العلامة التجارية. يهدف هذا العامل إلى التقاط قيمة هذه الأصول المقدرة بأقل من قيمتها من خلال نمذجة الأصول غير الملموسة المتولدة داخليًا، وبالتالي يعكس بدقة أكبر الميزة التنافسية طويلة الأجل وقدرات خلق القيمة للشركة. يمكن استخدام هذا العامل لبناء نموذج تقييم جديد أو دمجه مع عوامل أخرى لتحسين فعالية استراتيجيات الاستثمار. خاصة بالنسبة للشركات ذات الاستثمار العالي في البحث والتطوير أو تلك التي تعتمد على العلامة التجارية، يمكن أن يوفر هذا العامل قياسًا أكثر شمولاً للقيمة.