ত্রুটি সংশোধন মডেলের উপর ভিত্তি করে মূল্যায়ন বিচ্যুতি
factor.formula
ধরা যাক যে পৃথক স্টকের মূল্যায়ন স্তর $VR_t^i$ দীর্ঘমেয়াদী প্রবণতা পদ $Trend_t^i$ এবং স্বল্প-মেয়াদী বিচ্যুতি পদ $Deviation_t^i$ দ্বারা নির্ধারিত হয়:
দীর্ঘমেয়াদী প্রবণতা পদ $Trend_t^i$ মৌলিক শিল্প প্রবণতা এবং পৃথক স্টকের নির্দিষ্ট কারণ দ্বারা নির্ধারিত হয়, যা নিম্নরূপে প্রকাশ করা যেতে পারে:
মূল্যায়ন বিচ্যুতি এবং দীর্ঘমেয়াদী প্রবণতার প্রতিক্রিয়াগুলি ক্যাপচার করতে ত্রুটি সংশোধন মডেল (ECM) ব্যবহার করুন:
এর মধ্যে, ত্রুটি সংশোধন পদ $ECM_{t-1}^i$ কে নিম্নরূপে সংজ্ঞায়িত করা হয়েছে:
অবশেষে, মূল্যায়ন বিচ্যুতি ফ্যাক্টর $DR_t^i$ কে বর্তমান মূল্যায়ন এবং দীর্ঘমেয়াদী প্রবণতার মধ্যে পার্থক্য হিসাবে সংজ্ঞায়িত করা হয়, যা বর্তমান মূল্যায়নের সাথে আপেক্ষিক অনুপাতে স্বাভাবিক করা হয়:
সূত্রে প্রতিটি প্যারামিটারের অর্থ নিম্নরূপ:
- :
সময় t-এ স্টক i-এর মূল্যায়ন স্তর, যেমন মূল্য-থেকে-বুক অনুপাতের বিপরীত (PB), মূল্য-থেকে-বিক্রয় অনুপাতের বিপরীত (PS) ইত্যাদি, যা স্টকের আপেক্ষিক মান উপস্থাপন করে।
- :
সময় t-এ স্টক i যে শিল্পের অন্তর্ভুক্ত, সেই শিল্পের মধ্যম মূল্যায়ন, যা শিল্পের সামগ্রিক মূল্যায়ন স্তর উপস্থাপন করে এবং শিল্পের প্রবণতা পরিমাপ করতে ব্যবহৃত হয়।
- :
স্টক i-এর নির্দিষ্ট ফ্যাক্টর সহগ যা শিল্পের তুলনায় পৃথক স্টকের মূল্যায়ন স্তরের পার্থক্য প্রতিফলিত করে এবং সাধারণত একটি ধ্রুবক।
- :
সময় t-1 এর সাপেক্ষে সময় t-এ স্টক i-এর মূল্যায়ন স্তরের পরিবর্তন, অর্থাৎ, $VR_t^i - VR_{t-1}^i$
- :
সময় t-1 এর সাপেক্ষে সময় t-এ স্টক i যে শিল্পের অন্তর্ভুক্ত, সেই শিল্পের মধ্যম মূল্যায়নের পরিবর্তন, অর্থাৎ, $SVR_t^i - SVR_{t-1}^i$
- :
স্টক i-এর শিল্প মূল্যায়নের পরিবর্তনগুলি পৃথক স্টকের মূল্যায়নের পরিবর্তনগুলিকে কতটা প্রভাবিত করে, যা পৃথক স্টক মূল্যায়নের উপর শিল্প মূল্যায়নের পরিবর্তনের স্বল্প-মেয়াদী স্থিতিস্থাপকতা নির্দেশ করে।
- :
ত্রুটি সংশোধন পদের সহগ মূল্যায়নের দীর্ঘমেয়াদী প্রবণতা থেকে বিচ্যুতির গতি নির্দেশ করে এবং সাধারণত [-1, 0] এর মধ্যে থাকে। $\lambda^i$ -1 এর যত কাছাকাছি, পুনরুদ্ধারের গতি তত দ্রুত, এবং এটি 0 এর যত কাছাকাছি, পুনরুদ্ধারের গতি তত ধীর।
- :
ত্রুটি সংশোধন পদ সময় t-1 এ পৃথক স্টকের মূল্যায়নের দীর্ঘমেয়াদী প্রবণতা থেকে বিচ্যুতির মাত্রা উপস্থাপন করে।
- :
অবশিষ্ট পদটি মডেল দ্বারা ব্যাখ্যা করা যায় না এমন এলোমেলো ব্যাঘাত উপস্থাপন করে।
factor.explanation
এই ফ্যাক্টরটি পৃথক স্টক মূল্যায়নের স্বল্প-মেয়াদী বিচ্যুতি তাদের দীর্ঘমেয়াদী ভারসাম্য স্তর থেকে পরিমাপ করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে। একটি ত্রুটি সংশোধন মডেল (ECM) তৈরি করে, মূল্যায়নের স্তরকে দীর্ঘমেয়াদী প্রবণতা এবং স্বল্প-মেয়াদী বিচ্যুতি পদে বিভক্ত করা হয় এবং বর্তমান মূল্যায়ন এবং দীর্ঘমেয়াদী প্রবণতার মধ্যেকার পার্থক্যকে বর্তমান মূল্যায়ন দ্বারা ভাগ করে প্রমিতকরণ করে মূল্যায়ন বিচ্যুতি ফ্যাক্টর পাওয়া যায়। ফ্যাক্টরের পরম মান যত বেশি, বর্তমান মূল্যায়নের দীর্ঘমেয়াদী প্রবণতা থেকে বিচ্যুতি তত বেশি স্পষ্ট, সম্ভাব্য মূল্যায়ন রিগ্রেশন স্থান তত বেশি এবং বিনিয়োগের সুযোগ বেশি থাকতে পারে। একটি ইতিবাচক ফ্যাক্টর নির্দেশ করে যে পৃথক স্টকের মূল্যায়ন কম করা হয়েছে; একটি নেতিবাচক ফ্যাক্টর নির্দেশ করে যে পৃথক স্টকের মূল্যায়ন বেশি করা হয়েছে। এই ফ্যাক্টরটি সেই স্টকগুলিকে সনাক্ত করতে ব্যবহার করা যেতে পারে যেগুলির মূল্যায়ন ভুলভাবে কমিয়ে ধরা হয়েছে বা বেশি ধরা হয়েছে এবং একটি গড় প্রত্যাবর্তন কৌশল প্রয়োগ করতে কাজে লাগে।