Dieser Faktor soll die jährlichen Veränderungen in der Emission von Unternehmensschulden erfassen. Die logarithmische Wachstumsrate kann extreme Schuldenveränderungen effektiv handhaben und konzentriert sich dabei auf relative proportionale Veränderungen anstatt auf absolute Veränderungen. Empirische Studien haben gezeigt, dass über längere Zeiträume (z. B. 5 Jahre) zukünftige Renditen von Aktien von Unternehmen mit hohem Schuldenwachstum im Allgemeinen geringer sind, was mit dem umfassenden Effekt der Schuldenemission übereinstimmt. Auf kürzeren Zeitskalen (z. B. Jahre oder Quartale) kann das Schuldenwachstum jedoch die aktive Expansion und Investition des Unternehmens widerspiegeln und somit mit zukünftigen positiven Renditen verbunden sein. Daher hängt die Wirksamkeit dieses Faktors eng mit der Zeitskala zusammen, und die Wahl des Beobachtungsfensters muss bei der Analyse berücksichtigt werden.