Jährliche Wachstumsrate der Aktienemission
factor.formula
Jährliche Wachstumsrate der Aktienemission:
wobei:
- :
Dies repräsentiert das gesamte Aktienkapital nach Splitbereinigung am Ende des letzten Geschäftsjahres (oder Berichtszeitraums). Die Splitbereinigung berücksichtigt Ereignisse der Aktienkapitalveränderung wie Aktiensplits, Bonusaktien, Fusionen usw., um die historische Vergleichbarkeit der Aktienkapitaldaten zu gewährleisten. Die Aktienkapitaldaten werden in der Regel aus den Finanzberichten des Unternehmens entnommen.
- :
Dies repräsentiert das gesamte Aktienkapital nach Splitbereinigung am Ende des vorherigen Geschäftsjahres (oder Berichtszeitraums). Auch hier werden Ereignisse der Aktienkapitalveränderung berücksichtigt, um die historische Vergleichbarkeit der Aktienkapitaldaten zu gewährleisten.
- :
Repräsentiert die natürliche Logarithmusoperation. Der Zweck der Verwendung der Logarithmusoperation besteht darin, die Emissionswachstumsrate zu linearisieren und die Auswirkungen von Extremwerten zu reduzieren.
factor.explanation
Dieser Faktor misst die Wachstumsrate der jährlichen Aktienemission, indem die natürliche Logarithmusdifferenz zwischen dem angepassten Gesamtaktienkapital des Unternehmens im aktuellen Jahr und im Vorjahr berechnet wird. Ein positiver Wert deutet darauf hin, dass das Unternehmen in diesem Jahr mehr Aktien ausgegeben hat, und ein negativer Wert deutet auf einen Rückkauf oder eine Reduzierung der Aktien hin. Empirische Studien haben gezeigt, dass die jährliche Wachstumsrate der Aktienemission negativ mit der Querschnittsrendite von Aktien korreliert ist, d. h. Unternehmen, die mehr Aktien emittieren, tendenziell geringere zukünftige Aktienrenditen aufweisen. Dies lässt sich dadurch erklären, dass das Management eines Unternehmens, wenn es die Aktie für überbewertet hält, tendenziell mehr Aktien zur Kapitalbeschaffung ausgibt, oder das Unternehmen möglicherweise Aktien ausgeben muss, um finanzielle Schwierigkeiten auszugleichen. Daher kann dieser Faktor als negatives Signal bei der Portfoliozusammenstellung verwendet werden, d. h. Unternehmen mit einem stärkeren Wachstum der Aktienemission sollten geringer gewichtet oder vermieden werden. Dieser Faktor kann bei quantitativen Investitionen verwendet werden, um eine Value-Investmentstrategie zu entwickeln und Unternehmen mit geringeren Emissionen herauszufiltern.