Das Verhältnis von Unternehmenswert zu Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen (EV/EBITDA) ist ein häufig verwendeter relativer Bewertungsindikator, der das Preisniveau des Marktes für den Gesamtwert des Unternehmens und seine operative Rentabilität widerspiegelt. Im Vergleich zu Indikatoren wie dem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) kann das EV/EBITDA die Gesamtwerterzeugungsfähigkeit des Unternehmens besser widerspiegeln und Unterschiede in der Kapitalstruktur (wie z. B. Leverage), den Steuerrichtlinien und nicht zahlungswirksamen Aufwendungen wie Abschreibungen und Amortisationen zwischen verschiedenen Unternehmen vermeiden. EBITDA konzentriert sich auf die operative Kernrentabilität des Unternehmens, während EV alle Investoren des Unternehmens einbezieht, einschließlich Eigenkapitalinvestoren und Fremdkapitalgeber. Dieser Indikator wird hauptsächlich in den folgenden Aspekten verwendet:

1. Branchenübergreifender Vergleich: Da die Auswirkungen von Zinsen, Steuern und nicht zahlungswirksamen Aufwendungen ausgeschlossen werden, ermöglicht das EV/EBITDA einen aussagekräftigeren Vergleich zwischen Unternehmen in verschiedenen Branchen.

2. M&A-Bewertung: Bei M&A-Transaktionen wird das EV/EBITDA häufig zur Bewertung des Zielunternehmens verwendet, da es die tatsächliche operative Leistung des Unternehmens besser widerspiegelt.

3. Wertbeurteilung: Im Allgemeinen kann ein niedrigeres EV/EBITDA-Multiple bedeuten, dass das Unternehmen unterbewertet ist, während ein höheres EV/EBITDA-Multiple bedeuten kann, dass das Unternehmen überbewertet ist. Die konkrete Beurteilung muss jedoch mit dem Branchendurchschnitt, dem Unternehmenswachstum und anderen Finanzindikatoren für eine umfassende Analyse kombiniert werden.

Hinweise:

• Dieser Indikator kann für zyklische und kapitalintensive Branchen gewisse Einschränkungen aufweisen, da das EBITDA dieser Branchen stärker schwankt.

• Beim Vergleich verschiedener Unternehmen ist auf die Unterschiede in ihren Rechnungslegungsgrundsätzen zu achten, wie z. B. die Abschreibungs- und Amortisationsrichtlinien.

• Dieser Indikator sollte nicht als alleinige Bewertungsgrundlage verwendet werden und sollte mit anderen Bewertungsindikatoren (wie z. B. Kurs-Gewinn-Verhältnis, Kurs-Buchwert-Verhältnis) und einer qualitativen Analyse für eine umfassende Beurteilung kombiniert werden.