Dieser Faktor misst die Preisänderung einer Aktie in den letzten 20 Handelstagen, indem er das Verhältnis des aktuellen Schlusskurses (close_t) zum Schlusskurs vor 20 Handelstagen (close_{t-20}) berechnet. Dieses Verhältnis stellt die 20-Tage-Intervallrendite dar. Ein Wert größer als 1 deutet darauf hin, dass sich die Aktie in den letzten 20 Handelstagen in einem Aufwärtstrend befunden hat, und ein Wert kleiner als 1 deutet darauf hin, dass sich die Aktie in einem Abwärtstrend befunden hat. Der Kern dieses Faktors besteht darin, zu bestimmen, ob der Markt hauptsächlich von einem Momentum-Effekt oder einem Reversal-Effekt angetrieben wird, indem dieses Verhältnis analysiert wird. Wenn beobachtet wird, dass der Faktorwert positiv mit zukünftigen Renditen korreliert, deutet dies darauf hin, dass ein Momentum-Effekt im Markt vorhanden ist; umgekehrt, wenn der Faktorwert negativ mit zukünftigen Renditen korreliert, deutet dies darauf hin, dass ein Reversal-Effekt vorhanden ist. Es ist zu beachten, dass sich der Handelstag hier auf den Tag bezieht, an dem die Aktie tatsächlich gehandelt wird, und nicht auf den Kalendertag. In der praktischen Anwendung wird dieser Faktor üblicherweise in Kombination mit anderen Faktoren und Risikomanagementmodellen verwendet.