شوک نقدشوندگی آمیهود
factor.formula
فرمول محاسبه فاکتور تأثیر نقدشوندگی آمیهود به شرح زیر است:
در اینجا:
- :
فاکتور نقدشوندگی آمیهود سهام i در ماه t است. فاکتور نقدشوندگی آمیهود ($ILLIQ_{i,t}$) معمولاً به عنوان میانگین نسبت بازده مطلق روزانه به حجم معاملات روزانه سهام i در ماه t تعریف می شود. فرمول آن به این صورت است: $ILLIQ_{i,t} = \frac{1}{D} \sum_{d=1}^{D} \frac{|R_{i,d}|}{V_{i,d}}$، که در آن $R_{i,d}$ نشان دهنده بازده سهام i در روز d ام ماه t است، $V_{i,d}$ نشان دهنده حجم معاملات سهام i در روز d ام ماه t است (معمولاً بر حسب مقدار یا تعداد سهام اندازه گیری می شود) و D نشان دهنده تعداد کل روزهای معاملاتی در ماه t است. هرچه این مقدار بیشتر باشد، نقدشوندگی سهام بدتر است.
- :
میانگین مقدار فاکتور نقدشوندگی آمیهود سهام i در 12 ماه گذشته است. این مقدار با جمع کردن فاکتور نقدشوندگی آمیهود ($ILLIQ_{i,m}$) سهام i در هر یک از 12 ماه از t-12 تا t-1 و سپس تقسیم بر 12 محاسبه می شود. فرمول آن به این صورت است: $AVGILLIQ_{i,t-12,t-1} = \frac{1}{12} \sum_{m=t-12}^{t-1} ILLIQ_{i,m}$. این مقدار نشان دهنده سطح متوسط نقدشوندگی سهام در سال گذشته است.
factor.explanation
فاکتور شوک نقدشوندگی آمیهود (LIQU) به صورت تفریق مقدار فعلی فاکتور نقدشوندگی آمیهود از میانگین فاکتورهای نقدشوندگی آمیهود در 12 ماه گذشته، با علامت منفی، محاسبه می شود. ایده اصلی این فاکتور این است که وقتی شوک نقدشوندگی منفی است (یعنی $LIQU_{i,t}$ منفی است)، به این معنی است که سطح نقدشوندگی فعلی بالاتر از سطح متوسط سال گذشته است، یعنی نقدشوندگی بازار در حال کاهش است و سرمایه گذاران تقاضای حق بیمه ریسک بالاتری خواهند داشت، بنابراین بازدهی آتی سهام ممکن است افزایش یابد. برعکس، وقتی شوک نقدشوندگی مثبت است (یعنی $LIQU_{i,t}$ مثبت است)، به این معنی است که سطح نقدشوندگی فعلی کمتر از سطح متوسط سال گذشته است، یعنی نقدشوندگی بازار در حال افزایش است و ریسک نقدشوندگی که سرمایه گذاران متحمل می شوند کاهش می یابد، که ممکن است منجر به کاهش بازدهی آتی دارایی ها شود. بنابراین، از این فاکتور می توان برای به دست آوردن فرصت های سرمایه گذاری بالقوه ناشی از تغییرات نقدشوندگی استفاده کرد. علاوه بر این، به دلیل عدم واکنش کافی بازار به شوک های نقدشوندگی، قیمت ها اغلب نمی توانند به طور کامل تأثیر تغییرات نقدشوندگی را در کوتاه مدت منعکس کنند، که همچنین فرصت هایی را برای استفاده از این فاکتور برای ساخت استراتژی های معاملاتی کمی فراهم می کند. شایان ذکر است که این فاکتور دارای ماهیت معکوس است، یعنی زمانی که شوک نقدشوندگی منفی است، بازدهی آتی مورد انتظار سهام مثبت است و بالعکس.