شوک نقدشوندگی شرطی
factor.formula
شوک نقدشوندگی سهم i در زمان t را می توان به صورت جمله پسماند مدل سری زمانی زیر بیان کرد:
در اینجا:
- :
شاخص بی‌نقدشوندگی آمیهود سهم i در زمان t. هرچه شاخص بزرگتر باشد، نقدشوندگی سهام بدتر است.
- :
جمله ثابت سری زمانی شاخص بی‌نقدشوندگی سهم i نشان دهنده سطح میانگین بلندمدت بی‌نقدشوندگی سهام است.
- :
ضریب خودرگرسیون مرتبه اول سری زمانی شاخص بی‌نقدشوندگی سهم i، تأثیر شاخص بی‌نقدشوندگی دوره قبل بر شاخص بی‌نقدشوندگی دوره فعلی را اندازه گیری می‌کند.
- :
جمله پسماند سهم i در زمان t-1، مقدار شوک نقدشوندگی دوره قبل است.
- :
ضریب میانگین متحرک مرتبه اول سری زمانی شاخص بی‌نقدشوندگی سهم i، تأثیر شوک نقدشوندگی در دوره قبل بر شاخص بی‌نقدشوندگی در دوره فعلی را اندازه‌گیری می‌کند.
- :
شوک نقدشوندگی سهم i در زمان t همچنین جمله پسماند مدل سری زمانی است. هرچه مقدار بیشتر باشد، نقدشوندگی فعلی بدتر از حد انتظار است.
factor.explanation
فاکتور شوک نقدشوندگی شرطی با ساخت یک مدل سری زمانی (معمولاً ARMA(1,1))، سطح نقدشوندگی سهام را پیش‌بینی می‌کند و شوک‌های نقدشوندگی را با تفاوت بین نقدشوندگی واقعی و نقدشوندگی پیش‌بینی‌شده (یعنی جمله پسماند) اندازه‌گیری می‌کند. شوک مثبت نشان می‌دهد که نقدشوندگی سهام بدتر از حد انتظار است و شوک منفی نشان می‌دهد که نقدشوندگی سهام بهتر از حد انتظار است. این فاکتور خطر تغییرات ناگهانی در نقدشوندگی کوتاه‌مدت در بازار را نشان می‌دهد و معمولاً با بازده آتی سهام همبستگی منفی دارد، به این معنی که وقتی نقدشوندگی به‌طور ناگهانی بدتر می‌شود، انتظار می‌رود بازده آتی سهام کاهش یابد. مزیت این فاکتور این است که نه تنها سطح نقدشوندگی را در نظر می‌گیرد، بلکه تغییرات پویا و اجزای غیرقابل پیش‌بینی نقدشوندگی را نیز در نظر می‌گیرد، در نتیجه بازده سهام را به طور موثرتری پیش‌بینی می‌کند.