در اینجا:

• :

  لگاریتم طبیعی میانگین روزانه نرخ گردش سهام i در ماه گذشته در دوره t است. نرخ گردش به صورت حجم معاملات روزانه تقسیم بر کل سهام معامله شده محاسبه می شود و سپس میانگین روزانه در یک ماه گرفته می شود. لگاریتم به منظور کاهش چولگی توزیع نرخ گردش گرفته شده است تا به توزیع نرمال نزدیکتر شود، که برای تحلیل رگرسیون مناسب است.

• :

  لگاریتم طبیعی ارزش بازار شناور سهام i در دوره t است. ارزش بازار شناور معمولاً به ارزش بازار سهامی اطلاق می‌شود که قابلیت معامله آزادانه دارند و با ضرب قیمت سهام در سهام شناور محاسبه می‌شود. به همین ترتیب، گرفتن لگاریتم به منظور کاهش چولگی توزیع ارزش بازار و نزدیک کردن آن به توزیع نرمال است.

• :

  مقدار عرض از مبدأ مدل رگرسیون در دوره tام است که نشان‌دهنده لگاریتم مورد انتظار نرخ گردش زمانی است که ارزش بازار 0 باشد.

• :

  ضریب شیب مدل رگرسیون در دوره t است که نشان‌دهنده تأثیر حاشیه‌ای ارزش بازار سهام بر نرخ گردش است، که معمولاً منفی است. این ضریب نشان‌دهنده همبستگی منفی بین ارزش بازار و نرخ گردش است، یعنی سهام با ارزش بازار بزرگتر، معمولاً نرخ گردش کمتری دارند.

• :

  مانده رگرسیون سهام i در دوره t است که مقدار این عامل است. این مانده نشان دهنده نوسان نرخ گردش ویژه سهام i پس از حذف تأثیر ارزش بازار است. هرچه مانده بزرگتر باشد، نرخ گردش سهام نسبت به ارزش بازار آن بیشتر است و بالعکس.