در این فرمول:

• :

  پوشش تحلیلگران سهام iام در پایان ماه mام است که معمولاً با استفاده از تعداد کل تحلیلگرانی که سهام را پوشش می‌دهند محاسبه می‌شود.

• :

  ارزش کل بازار سهام iام در پایان ماه mام است. فرمول در اینجا از شکل لگاریتمی آن، یعنی $\ln(SIZE_{i,m})$ استفاده می کند. ارزش کل بازار معمولاً به ارزش بازار در گردش اشاره دارد تا از نوسانات ارزش بازار ناشی از تغییرات در ساختار حقوق صاحبان سهام جلوگیری شود.

• :

  میانگین نرخ گردش روزانه سهام iام در سه ماه گذشته تا پایان ماه mام است. فرمول در اینجا از شکل لگاریتمی آن، یعنی $\ln(LNTO_{i,m})$ استفاده می کند. نرخ گردش می تواند نشان دهنده فعالیت سهام باشد. به منظور بهبود پایداری داده ها، معمولاً میانگین نرخ گردش روزانه محاسبه شده و لگاریتم آن محاسبه می شود.

• :

  بازده تجمعی سهام iام در سه ماه گذشته تا پایان ماه mام است که نشان دهنده اثر مومنتوم کوتاه مدت سهام است.

• :

  باقیمانده رگرسیون است، یعنی باقیمانده پوشش تحلیلگر که توسط این عامل تعریف شده است و منعکس کننده پوشش تحلیلگر است که نمی توان آن را با ارزش بازار، نرخ گردش مالی و مومنتوم توضیح داد.

• :

  مقدار ثابت در مدل رگرسیون

• :

  ضریب رگرسیون لگاریتم ارزش کل بازار بر لگاریتم پوشش تحلیلگر است و تأثیر ارزش بازار بر پوشش تحلیلگر را منعکس می کند.

• :

  ضریب رگرسیون لگاریتم میانگین نرخ گردش روزانه در سه ماه گذشته بر لگاریتم پوشش تحلیلگر است که نشان دهنده تأثیر نرخ گردش بر پوشش تحلیلگر است.

• :

  ضریب رگرسیون بازده در سه ماه گذشته بر لگاریتم پوشش تحلیلگر است که نشان دهنده تأثیر اثر مومنتوم بر پوشش تحلیلگر است.