Ce facteur mesure le taux de croissance de l'émission annuelle d'actions en calculant la différence de logarithme naturel entre le capital social total ajusté de l'année en cours de l'entreprise et celui de l'année précédente. Une valeur positive indique que l'entreprise a émis plus d'actions cette année, et une valeur négative indique un rachat ou une réduction d'actions. Des études empiriques ont montré que le taux de croissance annuel de l'émission d'actions est corrélé négativement avec le rendement transversal des actions, c'est-à-dire que les entreprises qui émettent plus d'actions ont tendance à avoir des rendements boursiers futurs plus faibles. Cela peut s'expliquer par le fait que lorsque la direction de l'entreprise estime que l'action est surévaluée, elle a tendance à émettre plus d'actions pour lever des fonds, ou que l'entreprise peut avoir besoin d'émettre des actions pour faire face à des difficultés financières. Par conséquent, ce facteur peut être utilisé comme un signal négatif dans la construction du portefeuille, c'est-à-dire que les entreprises dont la croissance de l'émission d'actions est plus importante devraient se voir attribuer un poids plus faible ou être évitées. Ce facteur peut être utilisé dans l'investissement quantitatif pour construire une stratégie d'investissement de valeur et écarter les entreprises ayant des émissions plus faibles.