अर्जन अस्थिरता
factor.formula
वार्षिक रिटर्न का प्रथम-क्रम ऑटोरेग्रेसिव मॉडल:
अर्जन अस्थिरता:
जिसमें:
- :
वर्ष t में कंपनी j के लिए वार्षिक आय माप, आमतौर पर प्रति शेयर आय (ईपीएस) या शुद्ध लाभ, लेकिन लाभप्रदता के अन्य उपायों का भी उपयोग किया जा सकता है। चुनाव रणनीति की जरूरतों और डेटा उपलब्धता पर निर्भर करता है।
- :
फर्म j के पहले क्रम के ऑटोरेग्रेसिव मॉडल में स्थिर पद पिछले अवधि के रिटर्न के प्रभाव के बिना बेंचमार्क रिटर्न स्तर का प्रतिनिधित्व करता है।
- :
कंपनी j का पहला-क्रम ऑटोरेग्रेशन गुणांक पिछले वर्ष की आय का चालू वर्ष की आय पर प्रभाव की डिग्री को इंगित करता है। यह गुणांक आय की निरंतरता को दर्शाता है। मान जितना अधिक होगा, आय का स्व-सहसंबंध उतना ही मजबूत होगा।
- :
वर्ष t में फर्म j के लिए आय मॉडल का अवशेष (या त्रुटि पद) आय अस्थिरता के उस हिस्से का प्रतिनिधित्व करता है जिसे मॉडल समझाने में विफल रहता है, जो आय की यादृच्छिकता को दर्शाता है।
- :
कंपनी j के पहले क्रम के ऑटोरेग्रेसिव मॉडल के अवशेष के विचरण का अनुमानित मान त्रुटि पद की अस्थिरता की डिग्री को इंगित करता है। यह त्रुटि पद के फैलाव की डिग्री का माप है।
- :
कंपनी j के लिए पहले क्रम के ऑटोरेग्रेसिव मॉडल से अवशेषों के मानक विचलन का अनुमान अवशेष विचरण का वर्गमूल है, जो सीधे आय पूर्वानुमान मॉडल द्वारा नहीं समझाई गई अस्थिरता को दर्शाता है। यह आय अस्थिरता का अंतिम माप है।
factor.explanation
अर्जन अस्थिरता कारक का मान जितना कम होगा, कंपनी की ऐतिहासिक आय की अस्थिरता उतनी ही कम होगी, आय की भविष्यवाणी करने की क्षमता उतनी ही अधिक होगी और परिचालन प्रदर्शन उतना ही स्थिर होगा। इसके विपरीत, मान जितना अधिक होगा, कंपनी की आय की अस्थिरता उतनी ही अधिक होगी, आय की भविष्यवाणी करने की क्षमता उतनी ही कम होगी और परिचालन प्रदर्शन उतना ही अस्थिर होगा। इस कारक का उपयोग स्थिर परिचालन प्रदर्शन और उच्च आय गुणवत्ता वाली कंपनियों को छाँटने के लिए किया जा सकता है। मात्रात्मक निवेश रणनीतियों में, आप कम अस्थिरता वाली कंपनियों पर लंबी और उच्च अस्थिरता वाली कंपनियों पर छोटी स्थिति बनाकर एक लॉन्ग-शॉर्ट पोर्टफोलियो बना सकते हैं। यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि इस कारक की गणना ऐतिहासिक डेटा के आधार पर की जाती है, और भविष्य की आय की अस्थिरता ऐतिहासिक स्थितियों से भिन्न हो सकती है। इसके अतिरिक्त, विभिन्न आय संकेतक (ईपीएस, शुद्ध लाभ आदि) के परिणामस्वरूप कारक मूल्यों में थोड़ा अंतर हो सकता है।