ऐतिहासिक अस्थिरता एक माप है कि किसी शेयर की कीमत एक निश्चित अवधि में कितनी अस्थिर रही है। आमतौर पर, ऐतिहासिक अस्थिरता शेयर रिटर्न के साथ नकारात्मक रूप से सहसंबद्ध होती है, जो कम अस्थिरता विसंगति के अनुरूप है। यह विसंगति बताती है कि कम ऐतिहासिक अस्थिरता वाले स्टॉक उच्च जोखिम-समायोजित रिटर्न प्रदान करते हैं, संभवतः इसलिए कि बाजार कम अस्थिरता वाले शेयरों को कम आंकता है। यह घटना व्यवहारिक वित्त कारकों से प्रभावित हो सकती है, जैसे कि निवेशकों का उच्च अस्थिरता वाले शेयरों की अत्यधिक खोज और कम अस्थिरता वाले शेयरों की उपेक्षा। इसके अलावा, कम-अस्थिरता वाले स्टॉक कुछ बाजार वातावरण (जैसे कि जब बाजार नीचे हो) में अधिक लचीलापन दिखा सकते हैं। यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि ऐतिहासिक अस्थिरता केवल पिछली अस्थिरता को दर्शाती है और भविष्य की अस्थिरता की पूरी तरह से भविष्यवाणी नहीं कर सकती है।