अमिहुद इलिक्विडिटी शॉक
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अमिहुद अपर्याप्त तरलता प्रभाव कारक की गणना सूत्र इस प्रकार है:
जिसमें:
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माह t में स्टॉक i का अमिहुद अपर्याप्त तरलता कारक है। अमिहुद अपर्याप्त तरलता कारक ($ILLIQ_{i,t}$) को आमतौर पर माह t में स्टॉक i के दैनिक पूर्ण प्रतिफल का दैनिक व्यापार मात्रा से औसत अनुपात के रूप में परिभाषित किया जाता है। इसका सूत्र है: $ILLIQ_{i,t} = \frac{1}{D} \sum_{d=1}^{D} \frac{|R_{i,d}|}{V_{i,d}}$, जहाँ $R_{i,d}$ माह t के dवें दिन स्टॉक i के प्रतिफल का प्रतिनिधित्व करता है, $V_{i,d}$ माह t के dवें दिन स्टॉक i के व्यापार मात्रा का प्रतिनिधित्व करता है (आमतौर पर राशि या शेयरों की संख्या में मापा जाता है), और D माह t में व्यापारिक दिनों की कुल संख्या का प्रतिनिधित्व करता है। मान जितना अधिक होगा, स्टॉक की तरलता उतनी ही खराब होगी।
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पिछले 12 महीनों में स्टॉक i के अमिहुद अपर्याप्त तरलता कारक का औसत मान है। इसकी गणना t-12 से t-1 तक प्रत्येक 12 महीनों में स्टॉक i के अमिहुद अपर्याप्त तरलता कारक ($ILLIQ_{i,m}$) को जोड़कर और फिर 12 से विभाजित करके की जाती है। सूत्र है: $AVGILLIQ_{i,t-12,t-1} = \frac{1}{12} \sum_{m=t-12}^{t-1} ILLIQ_{i,m}$। यह मान पिछले वर्ष में स्टॉक के औसत तरलता स्तर को दर्शाता है।
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अमिहुद इलिक्विडिटी शॉक फैक्टर (LIQU) की गणना वर्तमान अमिहुद इलिक्विडिटी फैक्टर को पिछले 12 महीनों में अमिहुद इलिक्विडिटी फैक्टर के औसत से घटाकर, ऋणात्मक चिह्न के साथ की जाती है। इस कारक का मूल विचार यह है कि जब तरलता आघात ऋणात्मक होता है (अर्थात, $LIQU_{i,t}$ ऋणात्मक है), तो इसका अर्थ है कि वर्तमान अपर्याप्त तरलता स्तर पिछले वर्ष के औसत स्तर से अधिक है, अर्थात, बाजार तरलता घट रही है, और निवेशक उच्च जोखिम प्रीमियम की मांग करेंगे, जिससे शेयरों का भविष्य प्रतिफल बढ़ सकता है। इसके विपरीत, जब तरलता आघात धनात्मक होता है (अर्थात, $LIQU_{i,t}$ धनात्मक है), तो इसका अर्थ है कि वर्तमान अपर्याप्त तरलता स्तर पिछले वर्ष के औसत स्तर से कम है, अर्थात, बाजार तरलता बढ़ रही है, और निवेशकों द्वारा वहन किया जाने वाला तरलता जोखिम कम हो जाता है, जिससे परिसंपत्तियों के भविष्य के प्रतिफल में गिरावट आ सकती है। इसलिए, इस कारक का उपयोग तरलता में परिवर्तन के कारण होने वाले संभावित निवेश अवसरों को पकड़ने के लिए किया जा सकता है। इसके अलावा, तरलता आघातों के प्रति बाजार की अपर्याप्त प्रतिक्रिया के कारण, कीमतें अक्सर कम समय में तरलता परिवर्तनों के प्रभाव को पूरी तरह से प्रतिबिंबित करने में विफल रहती हैं, जो इस कारक का उपयोग करके मात्रात्मक व्यापार रणनीतियों के निर्माण के लिए भी अवसर प्रदान करती हैं। यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि इस कारक में एक उत्क्रमण प्रकृति है, अर्थात, जब तरलता आघात ऋणात्मक होता है, तो शेयरों का अपेक्षित भविष्य प्रतिफल धनात्मक होता है, और इसके विपरीत।