नकारात्मक रिटर्न वॉल्यूम-भारित अपर्याप्त तरलता
factor.formula
नकारात्मक रिटर्न वॉल्यूम-भारित अपर्याप्त तरलता कारक (ILLIQ_NegRet):
इनमें:
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दिन t-k पर स्टॉक i का रिटर्न। जब $r_{i,t-k}$ ऋणात्मक होता है, तो दिन को गणना में शामिल किया जाता है; जब $r_{i,t-k}$ गैर-ऋणात्मक होता है, तो दिन को गणना में शामिल नहीं किया जाता है।
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दिन t-k पर स्टॉक i की व्यापार मात्रा, RMB या अन्य मुद्राओं में अंकित। यह मान रिटर्न की दर के निरपेक्ष मान के अनुरूप है और इसका उपयोग केवल तभी किया जाता है जब $r_{i,t-k}$ ऋणात्मक हो।
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महीने t में सभी व्यापारिक दिनों का सेट जब स्टॉक i का रिटर्न ऋणात्मक होता है। यानी, सभी व्यापारिक दिनों k का सेट जिसमें $r_{i,t-k} < 0$ हो।
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महीने t में उन व्यापारिक दिनों की कुल संख्या जिन पर स्टॉक i का रिटर्न ऋणात्मक है, अर्थात, सेट $D_{neg,t}$ में तत्वों की संख्या।
factor.explanation
यह कारक किसी स्टॉक की अपर्याप्त तरलता को मापता है जब उसका रिटर्न नकारात्मक होता है। मूल तर्क यह है कि जब कोई स्टॉक गिरता है, तो व्यापार की मात्रा कम हो जाती है और तरलता खराब हो जाती है। यह कारक व्यापार की मात्रा के लिए नकारात्मक रिटर्न दैनिक दर के निरपेक्ष मान के अनुपात की गणना करके और इसे मासिक रूप से औसत करके इस अपर्याप्त तरलता को मापता है। उच्च नकारात्मक रिटर्न व्यापार मात्रा भारित अपर्याप्त तरलता कारक मान का आमतौर पर मतलब है कि जब स्टॉक गिरता है तो उसमें खराब तरलता होती है, और निवेशकों को इस अपर्याप्त तरलता जोखिम की भरपाई के लिए उच्च जोखिम प्रीमियम की आवश्यकता हो सकती है। इस कारक का उपयोग उन स्टॉक्स की पहचान करने के लिए किया जा सकता है जो बाजार गिरने पर तरलता संकट के लिए अधिक प्रवण होते हैं, जो जोखिम प्रबंधन और पोर्टफोलियो निर्माण में मदद करता है। इसके अतिरिक्त, यह कारक बाजार की भावना को दर्शा सकता है। पैनिक सेलिंग के दौरान, व्यापार की मात्रा कम हो जाती है, जिससे इस कारक का मूल्य बढ़ जाता है।