Tingkat Pertumbuhan Nilai Pasar yang Disesuaikan dengan Penerbitan Ekuitas Tahunan
factor.formula
Tingkat pertumbuhan nilai pasar yang disesuaikan dengan penerbitan ekuitas tahunan = ln(total nilai pasar saat ini / total nilai pasar pada periode yang sama tahun lalu) - ln(1 + tingkat imbal hasil kumulatif pada periode waktu yang sama)
Rumus ini menghitung tingkat pertumbuhan kapitalisasi pasar yang disesuaikan dengan penerbitan ekuitas tahunan dengan mengurangkan tingkat imbal hasil kumulatif logaritmik dari rasio kapitalisasi pasar logaritmik. Tujuannya adalah untuk menghilangkan dampak fluktuasi harga saham pada perubahan kapitalisasi pasar, sehingga lebih akurat mencerminkan dampak penerbitan ekuitas pada kapitalisasi pasar.
- :
Total nilai pasar terbaru saat ini. Mengacu pada total nilai pasar perusahaan pada titik waktu saat ini ketika menghitung faktor ini. Total nilai pasar sama dengan harga pasar semua saham yang diterbitkan oleh perusahaan dikalikan dengan volume penerbitannya.
- :
Total kapitalisasi pasar pada periode yang sama tahun lalu. Mengacu pada total kapitalisasi pasar perusahaan pada titik waktu yang sama satu tahun sebelum titik waktu saat ini. Digunakan untuk menghitung perubahan tahunan dalam kapitalisasi pasar.
- :
Tingkat imbal hasil kumulatif pada periode waktu yang sama. Mengacu pada tingkat imbal hasil kumulatif harga saham antara titik waktu saat ini dan periode yang sama tahun sebelumnya. Digunakan untuk menghilangkan dampak fluktuasi harga saham pada nilai pasar, sehingga dapat lebih akurat menghitung kontribusi penerbitan ekuitas terhadap nilai pasar. Tingkat imbal hasil kumulatif dapat diperoleh dengan menghitung persentase perubahan harga atau tingkat imbal hasil selama periode kepemilikan.
factor.explanation
Faktor ini mengukur perubahan nilai pasar yang disebabkan oleh penerbitan ekuitas selama setahun dengan menghitung selisih antara tingkat pertumbuhan nilai pasar tahunan dan imbal hasil saham kumulatif selama periode yang sama. Ide intinya adalah bahwa ketika sebuah perusahaan melakukan pembiayaan ekuitas, hal itu akan mendilusi hak dan kepentingan pemegang saham yang ada, dan dapat diinterpretasikan oleh pasar sebagai sinyal bahwa perusahaan mungkin menghadapi tekanan pendanaan atau prospek yang buruk, yang dapat menyebabkan dampak negatif pada pendapatan di masa depan. Oleh karena itu, faktor ini biasanya berkorelasi negatif dengan imbal hasil saham di masa depan, yang mencerminkan "efek penerbitan ekuitas komprehensif". Faktor ini berlaku untuk interval waktu yang berbeda untuk menangkap dampak penerbitan ekuitas terhadap nilai pasar perusahaan pada skala waktu yang berbeda. Nilai yang tinggi biasanya berarti bahwa perusahaan menerbitkan lebih banyak saham pada tahun itu, yang mungkin mengindikasikan penurunan imbal hasil saham di masa depan.