このファクターは、企業の負債発行活動における年間変化を捉えるように設計されています。対数成長率は、絶対的な変化よりも相対的な割合の変化に焦点を当てながら、極端な負債変化を効果的に処理できます。実証研究では、長期間（5年など）にわたって、負債成長率の高い企業の株式の将来のリターンは一般的に低いことが判明しており、これは包括的な負債発行効果と一致しています。ただし、より短い時間スケール（年または四半期など）では、負債成長は企業の積極的な拡大と投資を反映している可能性があり、したがって将来のプラスのリターンに関連付けられる可能性があります。したがって、このファクターの有効性は時間スケールと密接に関連しており、分析時には観測期間の選択を考慮する必要があります。