年次株式発行調整済市場価値成長率
factor.formula
年次株式発行調整済市場価値成長率 = ln(現在の総市場価値 / 前年同期の総市場価値) - ln(1 + 同期間の累積リターン率)
この式は、対数市場価値比率から対数累積リターン率を減算することにより、年間の株式発行調整済市場価値成長率を計算します。株価変動が市場価値の変化に与える影響を排除し、それによって株式発行が市場価値に与える影響をより正確に反映することを目的としています。
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現在の最新の総市場価値。このファクターを計算する際の現在の時点における企業の総市場価値を指します。総市場価値は、企業が発行したすべての株式の市場価格に発行量を掛けたものに等しくなります。
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前年同期の総市場価値。現在の時点から1年前の同時点における企業の総市場価値を指します。市場価値の年間変化を計算するために使用されます。
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同期間の累積リターン率。現在の時点と前年同期の間の株価の累積リターン率を指します。株価変動が市場価値に与える影響を排除し、株式発行の市場価値への貢献をより正確に計算するために使用されます。累積リターン率は、価格変動の割合または保有期間中のリターン率を計算することで取得できます。
factor.explanation
このファクターは、年間の市場価値成長率と同時期の累積株式リターンの差を計算することにより、年間の株式発行による市場価値の変化を測定します。その中心的な考え方は、企業が株式による資金調達を行う際、既存株主の権利と利益が希薄化され、市場からは、企業が資金繰りの圧力や見通しの悪さに直面しているというシグナルとして解釈され、将来の収益に悪影響を与える可能性があるということです。したがって、このファクターは通常、将来の株価リターンと負の相関があり、「包括的な株式発行効果」を反映しています。このファクターは、さまざまな時間間隔に適用して、異なる時間スケールでの株式発行が企業の市場価値に与える影響を捉えることができます。高い値は通常、その年に企業がより多くの株式を発行したことを意味し、これは将来の株価リターンの減少を示す可能性があります。