アナリストコンセンサスカバレッジ加重モメンタム
モメンタムファクター感情ファクター
factor.formula
アナリストコンセンサスカバレッジ加重モメンタムファクター CS_it:
ここで:
- :
アナリストカバレッジに基づく銘柄iと銘柄jの間の関連性加重。$w_{ij} = frac{n_{i,j}}{sum_{k=1}^{N} n_{i,k}}$として計算される。ここで、$n_{i,j}$ は銘柄iと銘柄jの両方をカバーするアナリストの数であり、$sum_{k=1}^{N} n_{i,k}$ は銘柄iをカバーするすべてのアナリストの数を表す。
- :
過去20取引日における銘柄jのリターン。通常、1ヶ月（概算）のリターンを表す。
- :
株式プールのすべての株式の数。
factor.explanation
このファクターは、アナリストの一般的なカバレッジ行動に基づいており、アナリストが同時にカバーする銘柄間には情報相関があると考えるものです。特定銘柄に対するアナリストの認識が変化した場合、この変化は情報波及を通じて、同時にカバーする他の銘柄に影響を与え、それによってリターンの連動効果を生み出す可能性があります。このファクターは、関連銘柄の過去のリターンを加重計算することで、この情報波及によって生じるモメンタム効果を捉えようとするものです。業界や産業チェーンなどの関係性を直接利用して構築されるモメンタムファクターと比較して、このファクターはアナリストの主観的な認識を利用して銘柄間の相関関係を測定しており、より動的かつ先見的なものです。実証研究では、このファクターが情報波及による企業間リターンの予測可能性を効果的に説明できることが示されており、株式選択戦略を構築するために利用できます。