ファンド保有ネットワーク牽引強度ファクター
factor.formula
株式Aの期待超過リターンExp_ave:
ここで:
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株式Aと相互にファンド保有を持つ関連株式の数。この値は、機関投資家レベルでの株式Aとの関連の近さを反映しています。
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株式Aと関連株式iの間の加重相関。重みは、株式Aと株式iの共通保有によって計算されます。共通保有比率が高いほど重みが大きくなり、2つの関連性が高いことを示します。具体的な計算は次のようになります：$W_{i}^{A} = \frac{株式Aと株式iを同時に保有するファンドの数}{株式Aを保有するファンドの数}$ または $W_{i}^{A} = 株式Aと株式iを同時に保有するファンドの保有量の合計$。状況に応じて適切な計算方法を選択できます。
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過去20営業日における関連株式iの騰落。この指標は、最近の期間における関連株式の市場パフォーマンスを反映しています。
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過去20営業日におけるすべてのファンド保有銘柄の騰落の横断的な中央値。この値は、関連銘柄の超過リターンを測定するためのベンチマークとして使用されます。
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市場の中央値に対する関連株式iの超過リターン。正の値は、関連株式iが市場の中央値を上回っていることを示し、負の値は下回っていることを示します。
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株式Aの関連株式iの加重超過リターン貢献度。この値は、関連株式iの超過リターンが株式Aの期待超過リターンにどれだけ貢献しているかを示します。関連性が高いほど貢献度が高くなります。
factor.explanation
このファクターは、機関投資家（ファンドなど）の保有情報に基づいて、株式の関連ネットワークを構築します。中心となるロジックは、ある株式の関連銘柄（つまり、共通のファンド保有を持つ株式）が一般的に超過リターンを示す場合、市場はその株式の将来のパフォーマンスにポジティブな期待を抱き、連動効果を形成する可能性があるということです。逆に、関連銘柄のパフォーマンスが悪い場合、その株式の将来のパフォーマンスに圧力がかかる可能性があることを示唆しています。このファクターは、機関投資家が保有銘柄を選択する際に暗示する市場のセンチメントと期待を捉え、短期的なキャッチアップや修正の機会を特定するために使用できます。このファクターは、機関投資家の株式選択戦略には一定の収束があるという前提に基づいています。一部の株式が特定の情報やイベントによって超過リターンを示す場合、同様の保有構造を持つ他の株式は投資家によって再評価され、価格に対する牽引効果が形成されます。ここでいう「超過リターン」は、市場インデックスのリターンではなく、より正確に保有構造によってもたらされる連動効果を捉えるために、横断的な中央値をベンチマークとして使用していることに注意してください。