재무 유사성 가중 수익률 모멘텀
factor.formula
재무 유사성 가중 수익률 모멘텀 요인 (F-Moment):
시간 t에서의 회사 i와 j 간의 재무 상관관계 (F-link):
여기서:
- :
시간 t에서의 회사 i의 재무 유사성 가중 수익률 모멘텀 요인 값을 나타냅니다.
- :
시간 t에서의 회사 i와 j 간의 재무 상관관계이며, 코사인 유사도를 사용하여 계산됩니다. 이는 재무 지표 측면에서 두 회사 간의 유사성을 측정합니다. 값이 클수록 두 회사의 재무 구조가 더 유사합니다.
- :
시간 t에서의 회사 i의 k번째 재무 요인의 표준화된 값입니다. 여기서 k는 부채 상환 능력, 운영 능력, 수익성 및 기업 개발 능력의 네 가지 차원에서 추출된 10개의 낮은 상관관계의 재무 요인을 포함합니다. 예를 들어 자산 부채 비율, 재고 회전율, 순이익률, 수익 성장률 등이 있습니다. 표준화(예: z-점수 표준화)를 통해 서로 다른 차원의 요인을 비교할 수 있습니다.
- :
시간 t에서의 회사 j의 월별 수익률을 나타냅니다. 산술 수익률 또는 로그 수익률일 수 있지만 일관성이 있어야 합니다. 이 수익률은 해당 월의 회사 j의 주식 성과를 측정하는 데 사용됩니다.
factor.explanation
재무 유사성 가중 수익률 모멘텀 요인의 계산 핵심은 먼저 재무 데이터의 유사성을 기반으로 가중치 행렬을 구성한 다음, 각 회사의 월별 수익률을 가중 합산하는 것입니다. 공식의 분모는 유사성 가중치를 정규화하여 최종 요인 값을 더 비교 가능하게 만드는 것입니다. 수익률 데이터에 존재할 수 있는 월별 반전 효과를 제거하기 위해 생성된 요인은 일반적으로 월별 수익률에 직교화됩니다. 이 요인은 유사한 재무 구조를 가진 회사의 주식 수익률에 대한 시너지 효과를 반영합니다. 즉, 유사한 재무 펀더멘털을 가진 회사는 주가 변동에도 동기화 또는 상호 영향이 있을 수 있습니다. 이 요인은 잠재적인 주식 선택 가치를 가지고 있습니다.