여기서:

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  는 t 거래일 내에 주식 i와 주식 j가 동일한 뉴스에 함께 나타나는 횟수(동시 발생 뉴스 수)입니다.

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  는 t 거래일 내에 주식 i가 뉴스에 단독으로 나타나는 횟수입니다.

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  는 거래일 t에서 주식 i와 주식 j 간의 상대적 동시 발생 뉴스 빈도로, 주식 j에서 주식 i로의 관심 집중도 파급 정도를 나타냅니다. 주식 i가 단독으로 나타나는 횟수는 주식 i 자체의 뉴스 보도량이 동시 발생 빈도에 미치는 영향을 제거하기 위해 정규화하는 데 사용됩니다.

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  는 거래일 t에서 주식 i와 주식 j 간의 상대적 동시 발생 뉴스 빈도의 월별 변화로, 주식 j에서 주식 i로의 관심 파급 정도의 월별 변화를 나타냅니다.

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  는 거래일 t에서 주식 i의 순 동시 발생 주의 파급 요인으로, 다른 모든 주식 j가 주식 i에 미치는 관심 파급 정도의 변화의 합을 나타냅니다. 값이 클수록 뉴스 보도를 통해 주식 i에 대한 투자자들의 관심 파급 효과가 강해지고 과도한 관심 위험이 높아집니다. 여기서 j를 합산할 때, j는 i와 같지 않게 하여 주식 i가 자기 자신에게 미치는 관심 파급을 계산하지 않도록 합니다.